那邊廂，藝術(shù)品拍賣市場正如火如荼；這邊廂，藝術(shù)品市場金融化的探索也從未止步。從藝術(shù)品基金到藝術(shù)品“股票”，從100萬元投資額的門檻設(shè)定到100元就可參與的平民路線，金融化了的藝術(shù)品已經(jīng)褪去了所謂“藝術(shù)”的高端外套，剩下的只是一個幾乎人人都可以介入的“投資市場”。

有人說，藝術(shù)品基金、藝術(shù)品“股票”在中國為時尚早，對于一個本體市場都還未規(guī)范的領(lǐng)域，過快地引進(jìn)金融思維，無異于拔苗助長;也有人說，藝術(shù)品被金融的武器“包裝”之后，便和普通商品一樣，與收藏?zé)o關(guān)，與文化無關(guān)，只與經(jīng)濟(jì)掛鉤。然而，無論收藏界仍存在多大非議，藝術(shù)品市場金融化的步伐卻越來越快，讓每一個普通百姓都能參與到藝術(shù)品投資當(dāng)中，享受藝術(shù)品升值帶來的經(jīng)濟(jì)利益，這樣難道不好嗎?

孰是孰非，暫無定論，或許可以寬容地認(rèn)為，在一個成長中的市場，一切探索都有其可取之處。然而，作為收藏者、投資者，想在金融化的藝術(shù)品市場中分得一杯羹，還是要預(yù)先對其具體的概念和操作有一個了解，畢竟這種融合在很多國人眼中還是個“新生事物”，尤其是這一年中發(fā)展迅速、已經(jīng)與每個人近在咫尺的藝術(shù)品基金、理財產(chǎn)品和所謂的藝術(shù)品“股票”。

藝術(shù)品基金

藝術(shù)品基金，顧名思義，就是以基金的模式運(yùn)作藝術(shù)品，通俗而言，就是合伙購買藝術(shù)品的擴(kuò)大化和市場化。兩個人合伙出錢購買藝術(shù)品，肯定不能稱作基金，而100個人合伙出錢購買藝術(shù)品，就具備了基金操作的最基礎(chǔ)要求。

目前在中國運(yùn)行的為數(shù)不多的幾種所謂藝術(shù)品基金，大多是私募封閉型基金，即通過非完全公開的方式，向特定少數(shù)投資者募集資金，進(jìn)行藝術(shù)品投資，并且有一定的封閉期，在此期間，投資者的資金不得贖回，只能在基金到期之后才能核算盈虧，拿回自己的投資以及盈利。剛剛在7月初發(fā)布兩款基金的德美藝嘉藝術(shù)品投資基金管理公司遵照的即是這種模式。

德美藝嘉藝術(shù)品基金依托于梅·摩爾藝術(shù)品指數(shù)，與興業(yè)銀行、北京歌華文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)基金聯(lián)合創(chuàng)建，首期發(fā)布的兩款基金分別為“德美興業(yè)世博藝術(shù)基金”和“德美皇家絲織品基金”，前者以2010年上海世博主題館參展作品為主要收藏對象，募集資金規(guī)模為5000萬元;后者主要投資明清時期的龍袍及皇家絲織品，基金規(guī)模為3000萬到5000萬元。兩款基金的封閉期均為3年，投資最小額度為100萬元，單個投資人投資金額所占的比例不能超過所有投資人的50%?；鸬狡诤螅瑢⒁耘馁u的形式賣掉藝術(shù)品以期獲利，或通過發(fā)行2期基金將其贖回，以返利給1期基金投資人。德美藝嘉藝術(shù)品基金將年回報率預(yù)期定位在15%，當(dāng)然也不排除藝術(shù)品價值不升反降的可能，既然是投資就有風(fēng)險，私募基金也是不保本的。

因?yàn)槭撬侥夹问?，所以普通大眾雖然能夠看到這條新聞，卻不知應(yīng)該到哪去購買。既沒有銀行窗口可供排隊(duì)，也沒有公開的聯(lián)系方式可以咨詢，這就是私募基金的“規(guī)則”，投資者往往集中在一個較小的“圈子”里，同時，最低100萬元且3年中不得贖回的門檻也不是一般“散戶”所能輕易邁過的。

與此類似的藝術(shù)品私募基金在國內(nèi)并不罕見，因?yàn)椤叭ψ印碧?，又不能公開發(fā)行，所以影響力始終有限，無法成為公眾都能參與的投資形式。

既然私募基金局限性大，那么發(fā)行公募基金不是一個更好的辦法嗎?然而，嚴(yán)格的藝術(shù)品公募基金至今在國內(nèi)幾乎沒有，此前人們常提到的“民生銀行藝術(shù)品基金”即民生銀行“非凡資產(chǎn)管理——藝術(shù)品投資計劃”對外的嚴(yán)格叫法是“理財產(chǎn)品”，“基金”只能算是類似約定俗成的“小名”。

藝術(shù)品理財產(chǎn)品

民生銀行聯(lián)合信托公司與藝術(shù)顧問公司研發(fā)的“非凡資產(chǎn)管理——藝術(shù)品投資計劃”迄今已對外發(fā)行了2期。其2007年推出的1號產(chǎn)品最終實(shí)現(xiàn)了高達(dá)25.5%的收益率，今年年初便又“趁熱打鐵”，推出了2號產(chǎn)品。這款理財產(chǎn)品為非100%保本浮動收益，即不保本，預(yù)期收益在0%至18%，個人最低投資額為50萬元，機(jī)構(gòu)最低投資額為200萬元，均以10萬元階梯遞增，封閉期限為3年，不可提前終止。

既然是公開發(fā)行的理財產(chǎn)品，就是人人都可以參與，只要在發(fā)行期間到民生銀行購買即可。民生銀行也會在每季度發(fā)一份報告，向所有投資者匯報近期的投資狀況，諸如買了哪些藝術(shù)品等等，具體內(nèi)容外人當(dāng)然無法得知。

2009年6月，國投信托有限公司攜手保利文化藝術(shù)有限公司、中國建設(shè)銀行北京分行推出“國投信托·盛世寶藏1號·保利藝術(shù)品投資集合資金信托計劃”，2010年6月，再度推出“國投飛龍藝術(shù)品基金·保利2號集合資金信托計劃”和“國投飛龍藝術(shù)品基金·保利3號集合資金信托計劃”。不同于單純的基金和理財產(chǎn)品，這款投資品的正式名稱是“信托理財產(chǎn)品”。

信托即信用委托，基于信任將資金委托給某人或某機(jī)構(gòu)代為管理。其實(shí)信托原理當(dāng)然也應(yīng)用于銀行等金融領(lǐng)域，但由于國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的功能劃分比較詳細(xì)，所以只有信托機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品才能稱為信托產(chǎn)品。

國投信托的這款信托理財產(chǎn)品主要面向建設(shè)銀行私人銀行客戶，在一定程度上也屬于私募。最低委托額為50萬元，以10萬元階梯遞增，封閉期限為1年至1年半。值得注意的是，它投資的是藝術(shù)品的收益權(quán)，也就是并非投資于嚴(yán)格意義上的藝術(shù)品實(shí)物，而是不通過直接買賣就可以享受藝術(shù)品升值的收益。據(jù)了解，這種模式在業(yè)內(nèi)尚屬首創(chuàng)，因此內(nèi)部人士對于具體的操作模式諱莫如深。如果要購買這款信托理財產(chǎn)品，第一步當(dāng)然是成為建設(shè)銀行私人銀行客戶。

藝術(shù)品“股票”

股票市場萎靡不振，藝術(shù)品這一“股”卻毫無“熊”相。7月，正式運(yùn)行不到兩個月的深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所推出第一個交易產(chǎn)品——“深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所1號藝術(shù)品資產(chǎn)包——楊培江美術(shù)作品”，發(fā)行交易商為天祿琳瑯。此舉標(biāo)志著中國百姓終于可以像炒股票一樣炒藝術(shù)品了。

深圳文交所發(fā)售資產(chǎn)包遵循的是“權(quán)益拆分”的模式，即將一個資產(chǎn)包分成若干份，投資者可以通過認(rèn)購拆分的份數(shù)，來獲得該物品的部分所有權(quán)和部分收益。例如這個1號藝術(shù)品資產(chǎn)包，將中國畫家楊培江的4幅油畫和8幅宣紙彩墨作品進(jìn)行打包，市場總估價約在600萬元，而此次以240萬元的總價發(fā)行，拆分為1000份，即每份2400元，最低認(rèn)購份數(shù)為5份，即1.2萬元，也就是說，投資者只要拿出1.2萬元，就可以享受該藝術(shù)品資產(chǎn)包升值所能帶來的收益，當(dāng)然，也要承擔(dān)資產(chǎn)包可能貶值的風(fēng)險。

股票人人都能炒，深圳文交所推出的藝術(shù)品資產(chǎn)包就是要讓人人都能參與藝術(shù)品的交易，哪怕不是完整的藝術(shù)品。投資者只需要像股票交易一樣，到深圳文交所完成開戶登記手續(xù)，就可以進(jìn)行藝術(shù)品資產(chǎn)包買賣了。但是，目前其線上交易系統(tǒng)仍在測試階段，投資者暫時只能通過線下交易，也就是從早期的擁有者手中買來“股份”。據(jù)了解，系統(tǒng)上線后可能每周規(guī)定1至2個交易日，并逐步完善其流通性。

股票的價格受市場環(huán)境、相關(guān)政策、企業(yè)業(yè)績等多方面影響，藝術(shù)品“股票”則主要受投資者對藝術(shù)品未來價值預(yù)期的影響。也就是說，如果大多數(shù)投資者都對這個資產(chǎn)包有極高的預(yù)期，都想在價格處于低位的時候進(jìn)倉，那么其交易價格自然節(jié)節(jié)攀升;反之亦然，如果大多數(shù)投資者都不看好這個資產(chǎn)包的前景，紛紛拋售手中的“股份”，那價格自然就要跌了。換言之，雖然這種投資模式對于資金的要求相對比較低，但對于投資者素質(zhì)的要求卻一點(diǎn)也不低，如果對于藝術(shù)品當(dāng)前的實(shí)際價值沒有很好的判斷，則很難獲得較好的收益。

藝術(shù)品價值的最終實(shí)現(xiàn)，在它整體完成交易的那一刻。深圳文交所將設(shè)定每個資產(chǎn)包的交易期限，期限到了即將藝術(shù)品整體賣掉，實(shí)現(xiàn)其最終價值，或規(guī)定持有70%“股權(quán)”的人有權(quán)進(jìn)行要約收購，即收購整個藝術(shù)品資產(chǎn)包，成為正式的、惟一的擁有者。

將藝術(shù)品整體進(jìn)行拆分交易，天津文化藝術(shù)品交易所給其中的每份確定了一個名稱——藝術(shù)品份額。與深圳模式相比，天津模式顯得更為“親民”，盡管尚未正式推出第一件藝術(shù)品，但其基本定位即是藝術(shù)品值多少錢就拆分為多少份額，即每份1元。其一切運(yùn)行模式參照股市，工作日每天交易，最低交易額為“一手”即100份，也就是說，只要拿出100元錢，就可以參與藝術(shù)品份額的買賣。幾乎是“零門檻”的交易模式引來了大批關(guān)注者，天津文化藝術(shù)品交易所先期進(jìn)行的兩件模擬藝術(shù)品的仿真交易大賽，類似于某些金融網(wǎng)站或游戲網(wǎng)站的模擬炒股大賽，參與者眾多，也收到了不錯的效果。然而，其正式開戶交易至今未能上線，據(jù)稱仍在系統(tǒng)調(diào)試階段，但與深圳文交所的先推出產(chǎn)品、后建設(shè)系統(tǒng)不同的是，天津文化藝術(shù)品交易所盡管還沒有拿出可供買賣的藝術(shù)品，卻已經(jīng)在規(guī)章制度方面做得相對完善，只要登錄其網(wǎng)站即可了解詳情。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，天津文化藝術(shù)品交易所的“主創(chuàng)人員”正在籌備成立北京文化藝術(shù)品交易所。作為中國藝術(shù)品交易中心的北京，如果正式運(yùn)行供大眾參與投資的藝術(shù)品交易平臺，使得每個人都可以像炒股票一樣炒藝術(shù)品，對于中國的藝術(shù)品市場又將帶來怎樣的影響呢?

記者手記：將藝術(shù)品變成金融產(chǎn)品，基金化、股票化，這種模式究竟是好是壞?這似乎是個“公說公有理，婆說婆有理”的問題。2009年，本報曾就藝術(shù)品金融化的問題做過深入報道，當(dāng)時的擔(dān)憂依然是今日的擔(dān)憂：尚未健全的藝術(shù)品市場引進(jìn)了金融這件“先進(jìn)武器”，二者能順利融合嗎?或許真的只有實(shí)踐才能檢驗(yàn)真理，結(jié)果如何不妨拭目以待。

但是，對于很可能直接參與其中的廣大收藏者、投資者而言，了解藝術(shù)品金融化過程中所涉及的種種問題則顯得尤為重要。金融的利器將藝術(shù)品的獨(dú)特屬性盡量淡化，而是著重提升其價格與投資屬性，于是，在一起一落之間，藝術(shù)品才能順利跨進(jìn)金融的門檻。這當(dāng)然是一個有效的投資領(lǐng)域，早有西方數(shù)十年的歷史作為見證，不僅有效，而且很可能獲利不菲，但這種投資和收藏卻并不是一件事，種種交易并不涉及投資人是否喜愛收藏，甚至可以這樣說，它與收藏?zé)o關(guān)。