記者 王莉萍
近幾年，隨著中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的火爆，越來(lái)越多的人開(kāi)始關(guān)注藝術(shù)品投資。國(guó)內(nèi)一些金融機(jī)構(gòu)、私人銀行、基金管理公司紛紛推出藝術(shù)品基金——摩帝富藝術(shù)基金、泰瑞藝術(shù)基金、德美藝嘉、中藝達(dá)晨、深圳杏石等藝術(shù)基金不斷浮出水面，并在2011年迅速擴(kuò)張。
對(duì)于今年很多藝術(shù)品基金扎堆發(fā)行，以及藝術(shù)品股票交易平臺(tái)的紛紛推出，黃鋼作品資產(chǎn)包發(fā)行人鄧亞鳴認(rèn)為，這對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)的影響有利有弊。資本的流入可以吸引更多人關(guān)注，進(jìn)一步促進(jìn)藝術(shù)品市場(chǎng)的活躍。而藝術(shù)品金融化、資產(chǎn)化是藝術(shù)品模式與金融模式的結(jié)合，應(yīng)該兼顧藝術(shù)品和金融兩方面的特性，但現(xiàn)在的市場(chǎng)忽略了藝術(shù)性，這對(duì)藝術(shù)家和藝術(shù)品是有一些負(fù)面影響的，“不過(guò)今年藝術(shù)品金融化的前景還是很值得期待的”。
風(fēng)險(xiǎn)控制決定成敗
據(jù)國(guó)投信托財(cái)富管理總部王會(huì)妙副總經(jīng)理介紹，國(guó)投信托即將成立第10只藝術(shù)品基金，預(yù)期整體管理規(guī)模約為10億。“國(guó)投信托有一款去年6月到期的藝術(shù)基金，其收益率達(dá)到了我們的預(yù)期。國(guó)投信托一方面是純基金運(yùn)作模式，另外是以市場(chǎng)價(jià)三成左右從藏家處購(gòu)得藏品，設(shè)定期權(quán)的方式，1至2年內(nèi)藏家能以固定收益回購(gòu)，到期藏家不回購(gòu)，國(guó)投信托拍賣作品，屆時(shí)國(guó)投、藏家和投資者超額分成。國(guó)投信托藝術(shù)基金中兩三年的產(chǎn)品，由于設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)不同于一般藝術(shù)基金，造成期限和收益率都不同。”據(jù)王會(huì)妙介紹，國(guó)投信托藝術(shù)基金的退出機(jī)制主要有拍賣和協(xié)議轉(zhuǎn)讓兩種方式，6月份到期的藝術(shù)基金就是以協(xié)議轉(zhuǎn)讓退場(chǎng)結(jié)算的。
目前大多中國(guó)藝術(shù)投資基金的投資業(yè)績(jī)還都停留在“預(yù)期”的層面上，那么藝術(shù)投資基金的預(yù)期收益率究竟值不值得信賴？對(duì)此，王會(huì)妙表示：“國(guó)投信托給投資者的產(chǎn)品介紹是中性的，不做收益預(yù)期。當(dāng)然為了提高收益率，我們對(duì)藝術(shù)作品的選擇非常謹(jǐn)慎，一直在尋找藝術(shù)品市場(chǎng)的價(jià)值洼地。”據(jù)王會(huì)妙介紹，國(guó)投信托的藝術(shù)品基金經(jīng)理大都在金融投資和藝術(shù)品經(jīng)營(yíng)等領(lǐng)域從事過(guò)相關(guān)工作，“他們既有藝術(shù)品運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)又有專業(yè)的金融及基金管理經(jīng)驗(yàn)，并且了解藝術(shù)品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)及其應(yīng)對(duì)方法。”
王會(huì)妙認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)控制的能力決定了一款藝術(shù)品基金的成敗，“國(guó)投信托有一整套風(fēng)控流程，有自己的專業(yè)化的專家顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)，同時(shí)與國(guó)內(nèi)權(quán)威的藝術(shù)品鑒定機(jī)構(gòu)積極合作，在藝術(shù)品選擇上嚴(yán)格把關(guān)，建立防范機(jī)制，嚴(yán)格鑒定流程。”
短線炒作無(wú)異拔苗助長(zhǎng)
深圳杏石投資管理有限公司成立于2010年，同年6月該公司發(fā)行了總規(guī)模為2億元人民幣的杏石系列藝術(shù)品基金，當(dāng)期發(fā)行金額為2000萬(wàn)元。隨后，杏石作為投資顧問(wèn)與中信信托合作成立了“中信文道·中國(guó)書(shū)畫(huà)投資基金集合資金信托1期”，募集資金4000萬(wàn)元人民幣。
據(jù)深圳杏石投資管理有限公司董事長(zhǎng)徐永斌介紹，迄今為止，杏石投資已經(jīng)發(fā)行了“中信文道”、“杏石盛鼎”等五支藝術(shù)品投資基金，總規(guī)模超過(guò)1億元。“今年是國(guó)內(nèi)藝術(shù)品基金陣容和規(guī)模擴(kuò)張迅速的一年，杏石也加快了新基金的發(fā)行速度，新基金預(yù)計(jì)年化收益率是20%-30%，期限是2+1年。預(yù)期管理規(guī)模為5個(gè)億。”
中國(guó)藝術(shù)品基金目前的持有期一般是3到5年，在這么短的時(shí)間內(nèi)如何讓其升值呢？徐永斌表示，由于藝術(shù)品基金在國(guó)內(nèi)剛剛興起，有些投資者因?yàn)椴涣私馑匀狈π判摹！八囆g(shù)基金短線炒作無(wú)異于拔苗助長(zhǎng)，會(huì)影響這個(gè)市場(chǎng)的健康發(fā)展，所以我們更多是關(guān)注被市場(chǎng)低估的名家精品。只有已經(jīng)和正在被市場(chǎng)認(rèn)可的優(yōu)秀藝術(shù)作品才可能具備在較短時(shí)間內(nèi)增值的可能。”與多數(shù)藝術(shù)品基金熱衷選擇當(dāng)代作品不同，當(dāng)代藝術(shù)作品投資只占杏石基金很小一部分，“因?yàn)楫?dāng)代藝術(shù)作品未來(lái)市場(chǎng)的不確定性很大，我們對(duì)此很慎重。”
目前杏石已購(gòu)得和持有的藝術(shù)品大都集中保管在國(guó)有的藝術(shù)品保管庫(kù)。徐永斌說(shuō)：“我們的退場(chǎng)機(jī)制一是通過(guò)拍賣，二是依托基金管理人的行業(yè)背景和市場(chǎng)合作平臺(tái)，通過(guò)企業(yè)和私人收藏者對(duì)這些作品進(jìn)行收購(gòu)收藏；三是權(quán)益拆分退出。”
據(jù)徐永斌介紹，為了規(guī)范藝術(shù)基金的操作，杏石組建了包括多位專家在內(nèi)的投資決策機(jī)構(gòu)和管理顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)，同時(shí)在投資計(jì)劃、決策程序、信息披露以及風(fēng)險(xiǎn)控制等方面都制定了嚴(yán)格的機(jī)制。
尋找被低估的藝術(shù)家
泰瑞的紅珊瑚藝術(shù)品投資基金一期成立于2009年5月，是國(guó)內(nèi)第一只藝術(shù)品私募基金，基金規(guī)模1000萬(wàn)人民幣，共17位投資合伙人。投資者作為有限合伙人投入資金，泰瑞作為一般合伙人負(fù)責(zé)管理。5年投資期，封閉式運(yùn)營(yíng)。
據(jù)泰瑞藝術(shù)基金運(yùn)營(yíng)總監(jiān)王凱透露，目前泰瑞藝術(shù)基金正與國(guó)內(nèi)的幾家大型銀行、信托機(jī)構(gòu)積極接觸并探討市場(chǎng)環(huán)境，今年還有望推出信托類藝術(shù)基金產(chǎn)品。
王凱透露，2010年9月，安永華明會(huì)計(jì)師事務(wù)所通過(guò)了對(duì)“紅珊瑚一期藝術(shù)品投資基金”的年度審計(jì)，“基金第一年年化收益率為25%。這次審計(jì)的內(nèi)容包括第一年運(yùn)營(yíng)的財(cái)務(wù)狀況，管理制度、決策流程和估值方法等。”
據(jù)介紹，紅珊瑚三期藝術(shù)品私募基金今年3月開(kāi)始發(fā)行，資金規(guī)模為1500萬(wàn)-2000萬(wàn)元人民幣，封閉5年，延續(xù)有限合伙形式，投資門檻上升為100萬(wàn)元，管理費(fèi)用3%，藝術(shù)品保管費(fèi)0.5%，預(yù)計(jì)年化收益率超過(guò)10%。三期資金中45%用于投資當(dāng)代藝術(shù)，40%投資20世紀(jì)中國(guó)油畫(huà)，15%投資中國(guó)書(shū)畫(huà)。王凱表示：“泰瑞主要投資目標(biāo)是那些被低估的，并且在拍賣市場(chǎng)有穩(wěn)定成交量和成交率的藝術(shù)家。而書(shū)畫(huà)板塊近兩年價(jià)格普漲，未來(lái)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，所以配置比較低。”
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