歐美國(guó)家正在醞釀一場(chǎng)針對(duì)富人的增稅潮，美國(guó)最新提出的減赤方案中，計(jì)劃在15年內(nèi)向年收入超過(guò)百萬(wàn)的富人征稅1.5萬(wàn)億美元，類似舉措蔓延至法國(guó)、意大利與西班牙等歐洲各國(guó)，對(duì)此可能引發(fā)的政經(jīng)效應(yīng)，已有很多評(píng)論。筆者關(guān)注的是，美國(guó)征收富人稅將對(duì)中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)產(chǎn)生哪些影響?

也許有人認(rèn)為，美國(guó)的稅收政策不會(huì)關(guān)聯(lián)到中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)，這種觀點(diǎn)忽略了中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)并不是孤立的，實(shí)際上海外資金一直以各種方式參與中國(guó)藝術(shù)品投資，并且獲益豐厚，尤其近年來(lái)中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)作為全球最看好的新興市場(chǎng)之一，更加成為國(guó)際資本追逐的對(duì)象。考慮富人稅對(duì)中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的影響，首先應(yīng)注意到，富人稅的征收對(duì)象，即年收入100萬(wàn)美元以上的富人，就是通常所謂的高資產(chǎn)凈值人士(HNWI，指可投資資產(chǎn)超過(guò)100萬(wàn)美元)。這些人是藝術(shù)品市場(chǎng)上的主要購(gòu)買(mǎi)者，藝術(shù)品占他們資產(chǎn)配置比例約5%或更高。以美國(guó)權(quán)威藝術(shù)雜志《ART News》公布的全球Top200收藏家排行榜為例，幾乎所有上榜藏家都在征稅范圍之內(nèi)，其中不乏對(duì)沖基金經(jīng)理史蒂芬·科恩(Steven A. Cohen)這樣精明的資產(chǎn)管理行家。一旦開(kāi)征富人稅，這些富人會(huì)快速轉(zhuǎn)移資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，將房地產(chǎn)等實(shí)物資產(chǎn)以及股票、期貨等非實(shí)物資產(chǎn)，換位成藝術(shù)品等資產(chǎn)，這是由于藝術(shù)品具有可方便移動(dòng)、不好追查等特點(diǎn)，可以幫助合理避稅。換言之，此次增稅方案涉及的美國(guó)富人將增加對(duì)持有藝術(shù)品的需求，當(dāng)然包括漲勢(shì)強(qiáng)勁的中國(guó)藝術(shù)品。

另一方面，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，征收富人稅往往還會(huì)引起富人的資產(chǎn)外逃，特別是增加資本收益稅。富人的主要收入來(lái)自資本收益，目前美國(guó)規(guī)定的資本收益稅率(最高15%)低于工資稅率(最高39.5%)，因此“股神”巴菲特在《紐約時(shí)報(bào)》建議對(duì)資本收益增稅。但增加稅率相當(dāng)于削減了資本利潤(rùn)率，會(huì)導(dǎo)致富人將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移向稅負(fù)較低、利潤(rùn)較高的國(guó)家和地區(qū)，資本流入地的藝術(shù)品市場(chǎng)也會(huì)因財(cái)富聚集而繁榮，如瑞士、新加坡、中國(guó)香港等地。據(jù)稱瑞士銀行業(yè)管理著全球約1/3的富人資產(chǎn)，相應(yīng)的，在瑞士形成了全球的藝術(shù)品交易中心。中國(guó)香港地區(qū)同樣匯聚了亞洲最多的億萬(wàn)富豪，稅率屬全球最低之列，資本收益稅為零。香港地區(qū)已經(jīng)吸引了國(guó)際頂尖畫(huà)廊、拍賣行和博覽會(huì)，扮演著中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)與國(guó)際資本對(duì)接的角色。美國(guó)征收富人稅帶來(lái)的資產(chǎn)外逃很可能將香港地區(qū)當(dāng)作重要的目的地，從而進(jìn)一步推動(dòng)香港地區(qū)崛起為藝術(shù)品交易中心。

然而，對(duì)于歐洲藝術(shù)品市場(chǎng)而言，法國(guó)等征收富人稅似乎會(huì)使其處境更加不利。藝術(shù)品交易對(duì)稅收政策的反應(yīng)十分敏感，國(guó)際知名藝術(shù)品市場(chǎng)專家Clare McAndrew博士曾分析指出，歐盟自2006年以來(lái)推行藝術(shù)品“再銷售稅”是歐洲藝術(shù)品市場(chǎng)衰落的原因之一。“再銷售稅”即對(duì)在世及去世未滿70年的藝術(shù)家作品轉(zhuǎn)售時(shí)產(chǎn)生的利潤(rùn)進(jìn)行征稅，“再銷售稅”造成了歐盟的藝術(shù)品交易向其他國(guó)家和地區(qū)轉(zhuǎn)移，特別是金融危機(jī)后，歐洲藝術(shù)品市場(chǎng)除英國(guó)恢復(fù)至約70%成交額外，被中國(guó)的新興市場(chǎng)趕超，全球藝術(shù)品市場(chǎng)重心向亞太地區(qū)傾斜。富人稅雖然并非在藝術(shù)品交易環(huán)節(jié)增加的稅收，但如前所述，富人稅旨在減少投資和收藏藝術(shù)品的主要群體的收入，歐盟國(guó)家再征收富人稅，結(jié)果會(huì)加速全球藝術(shù)品市場(chǎng)重心的轉(zhuǎn)移。

通過(guò)上述分析，筆者認(rèn)為，我們已經(jīng)可以得出，伴隨歐美征收富人稅而產(chǎn)生的財(cái)富擠出趨向利好中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)。這一點(diǎn)如果從國(guó)際投資的角度來(lái)看，會(huì)更加明顯。中國(guó)本來(lái)就是全球最吸引國(guó)際投資的地區(qū)之一，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加上匯差、利差的雙重套利機(jī)制，驅(qū)動(dòng)海外資金轉(zhuǎn)化為以人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)。這些資金即使不進(jìn)行特別的投資，也能享受到5%左右的升值收益。歐美如果征收富人稅，出于資本的逐利本能，無(wú)疑將有更多海外資金流入中國(guó)，以獲取較高的利潤(rùn)回報(bào)。外資進(jìn)入中國(guó)的通道除FDI(對(duì)外直接投資)外，就是QFII(合格境外投資機(jī)構(gòu))。

觀察今年上半年公布的新增QFII名單以及央行新增外匯占款，就可以發(fā)現(xiàn)熱錢(qián)壓境，與此同時(shí)，香港地區(qū)積累的離岸人民幣也快速增加了兩倍，達(dá)到460億美元。大量資金爆發(fā)出投資需求，而可供投資的領(lǐng)域卻有限，相比之下，火爆的中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)無(wú)疑是一個(gè)亮點(diǎn)，根據(jù)《2011年春季雅昌中國(guó)藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)報(bào)告》，上半年中國(guó)藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)成交額較去年秋拍增長(zhǎng)約15%，遠(yuǎn)高于通貨膨脹和同期股票市場(chǎng)，并且上漲預(yù)期強(qiáng)烈。由此不難推測(cè)，這些海外資金的一部分將進(jìn)入中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)。事實(shí)上，獲批的QFII中，那些管理著全球富人資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)，如瑞士銀行、德國(guó)銀行等，均設(shè)有藝術(shù)品投資部門(mén)，瑞士銀行還專門(mén)聘請(qǐng)了中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)顧問(wèn)?？梢?jiàn)，歐美國(guó)家征收富人稅的“蝴蝶效應(yīng)”，將促進(jìn)中國(guó)的藝術(shù)品投資，從中也折射出，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的繁榮與全球宏觀經(jīng)濟(jì)局勢(shì)相契合，共同創(chuàng)造了藝術(shù)品投資的良機(jī)。