| 前兩年，當(dāng)國內(nèi)藝術(shù)品拍賣市場捷報頻傳、紀(jì)錄迭出之時，輿論所關(guān)注的焦點不外乎不斷推高的數(shù)字背后隱藏了幾分泡沫，或者，哪些個收藏大鱷在攪動市場；而現(xiàn)在，一件重量級拍品的背后與基金公司、信托公司之間有著怎樣千絲萬縷的關(guān)系則成了圈內(nèi)最熱門話題。
伴隨著國內(nèi)藝術(shù)品市場的飛速發(fā)展，藝術(shù)品基金、藝術(shù)品信托作為一個新興的投資領(lǐng)域正吸引著越來越多的資本參與其中，藝術(shù)品基金已經(jīng)成為活躍在藝術(shù)品市場上的一支重要力量。為了讓讀者更直觀、全面地認(rèn)識這一行業(yè)，關(guān)注并重視藝術(shù)品基金的健康發(fā)展，記者對國內(nèi)藝術(shù)品基金的發(fā)展過程和現(xiàn)狀加以梳理，力求通過客觀數(shù)據(jù)還原其真實發(fā)展情況。
六年時間——從“星星之火”到“燎原之勢”
國內(nèi)最早的藝術(shù)品基金出現(xiàn)在2005年5月，在中國國際畫廊博覽會上，來自西安的“藍(lán)瑪克”藝術(shù)基金以50萬美元的價格購買了當(dāng)代畫家劉小東的《十八羅漢》組畫。此后，無論在一級市場的畫廊界，還是在二級市場的拍賣行，各式各樣的藝術(shù)基金在國內(nèi)嶄露頭角，不過操作模式并不正規(guī)，大多是投資人或者一些企業(yè)將分散的資金集合起來，交給有藝術(shù)品行業(yè)經(jīng)驗的人士去進(jìn)行投資，隱蔽性較大。
2007年，國內(nèi)第一只真正意義上的藝術(shù)品基金誕生。中國民生銀行從銀監(jiān)會拿到了中國銀行業(yè)第一個“藝術(shù)基金”牌照，并隨即推出了首個銀行藝術(shù)品理財產(chǎn)品——“非凡理財·藝術(shù)品投資計劃1號”，用于投資中國近現(xiàn)代書畫、中國當(dāng)代藝術(shù)品和少量古代書畫作品。
2008年，“和君咨詢”聯(lián)手西岸圣堡國際藝術(shù)品投資有限公司，共同發(fā)起“和君西岸”藝術(shù)品基金投入運營。此后，眾多藝術(shù)品基金紛紛試水。
2009年，上海泰瑞藝術(shù)基金以有限合伙的形式成立國內(nèi)第一只藝術(shù)品私募基金——紅珊瑚一期，投資標(biāo)的物以當(dāng)代書畫作品為主。據(jù)透露，該基金第一年年化收益率為31%，也是迄今為止中國藝術(shù)品基金中收益率最高的。此后，大量藝術(shù)品信托開始出現(xiàn)，并成為藝術(shù)品基金的主流模式。
2010年被業(yè)內(nèi)人士稱為中國藝術(shù)品基金的元年——深圳杏石、北京中博雅、北京德美藝嘉、中藝達(dá)晨等在藝術(shù)品基金市場嶄露頭角。今年以來，藝術(shù)品基金更是來勢兇猛：北京邦文發(fā)布“邦文傳家寶集合信托計劃”“邦文華西藝術(shù)基金”等邦文私募基金，計劃規(guī)模10億元以上；北京藝融推出“融美1號”“融美2號”藝術(shù)基金，計劃募集金額2億元，并已完成；北京中藝達(dá)晨藝術(shù)基金計劃募集6至8億元；摩帝富中國藝術(shù)基金計劃募集1億元；深圳杏石計劃募集3億元……有媒體統(tǒng)計，目前國內(nèi)近30家藝術(shù)品基金公司已發(fā)行成立了超過70只藝術(shù)品基金，基金初始規(guī)模總計57.7億元。現(xiàn)有的藝術(shù)品基金中，有43只為藝術(shù)品信托，規(guī)模總計49億元。除了信托，余下的藝術(shù)品基金絕大多數(shù)為有限合伙型，另有一只以銀行理財產(chǎn)品的方式存在，即民生銀行的“非凡理財·藝術(shù)品投資計劃2號”，規(guī)模1.5億元。
三城鼎立—— 京、滬、深各有所長
盡管目前國內(nèi)藝術(shù)品基金發(fā)展勢頭迅猛，但分布地僅集中在幾個一線城市。有數(shù)據(jù)顯示，目前基金發(fā)行規(guī)模排在國內(nèi)前20名的藝術(shù)品基金公司中，設(shè)立在北京的達(dá)14家，其余分別位于上海、深圳等地。
作為國內(nèi)藝術(shù)品市場的中心，北京擁有得天獨厚的優(yōu)勢。一級市場方面，據(jù)不完全統(tǒng)計，北京目前共有605家畫廊，占全國畫廊總數(shù)40%。二級市場方面，北京匯聚了約140家拍賣公司，其中90余家具備文物拍賣資質(zhì)，國內(nèi)排名前列的拍賣公司幾乎都位于北京，占據(jù)全國約半數(shù)的藝術(shù)品拍賣市場份額。根據(jù)中國拍賣行業(yè)協(xié)會日前發(fā)布的《2010年中國文物藝術(shù)品拍賣市場統(tǒng)計公報》，2010年上千萬元拍品共408件（套），其中超過2/3都集中產(chǎn)生在北京保利、中國嘉德、北京翰海、北京匡時等幾家企業(yè)的拍賣會上。這些市場條件是藝術(shù)品基金發(fā)展的良好土壤，北京因此也成為最受藝術(shù)品基金公司青睞之地。
從基金初始發(fā)行規(guī)模上來看，目前，僅北京地區(qū)的藝融、雅盈堂、邦文、中藝達(dá)晨、保利5家基金公司的發(fā)行量已經(jīng)占據(jù)全國一半以上。分析這些基金公司的背景可以發(fā)現(xiàn)，北京的藝術(shù)品基金投資方向主要集中在近現(xiàn)代書畫、當(dāng)代藝術(shù)兩大板塊；多數(shù)基金的發(fā)行與金融機(jī)構(gòu)關(guān)系密切，其中大部分為藝術(shù)品信托，投資年限一般在3年以內(nèi)；部分基金還擁有央企背景，這反過來進(jìn)一步鞏固了北京在中國藝術(shù)品基金市場上的中心地位。
相較北京，選擇上海作為根據(jù)地的藝術(shù)品基金數(shù)量有限，這與上海藝術(shù)品市場的發(fā)展現(xiàn)狀不無關(guān)系。據(jù)了解，上海目前有畫廊237家，僅占全國總數(shù)的16%。而根據(jù)上海拍賣行業(yè)協(xié)會網(wǎng)站統(tǒng)計，上海本地的拍賣公司共有153家，雖然數(shù)量并不算少，但這些拍賣公司多數(shù)規(guī)模較小，在業(yè)界的影響力也遠(yuǎn)不如北京的拍賣公司。
上海的藝術(shù)品基金公司大多有鮮明的特色，比如基本都是民企主導(dǎo)，有跨行業(yè)的集團(tuán)公司在背后支持等。這些公司發(fā)行的藝術(shù)品基金雖然數(shù)量不多，但一只只卻個性突出。上海證大聚焦于中國新繪畫藝術(shù)品，“不考慮從二級市場上進(jìn)貨，只選擇一級市場進(jìn)行建倉”，與大多數(shù)藝術(shù)品信托產(chǎn)品投資期限不超過3年不同，采取中長期操盤，以5年為投資期限；淳大投資則獨辟蹊徑地選擇國內(nèi)古玩瓷器領(lǐng)域，其發(fā)行的“天物館1號”投資方向以明清官窯為主；上海泰瑞藝術(shù)基金則是國內(nèi)中小型藝術(shù)品基金運作的典范，投資目標(biāo)為當(dāng)前市場價值被低估的藍(lán)籌藝術(shù)家的精品，多為百萬元級作品，投資期限也為5年；正在籌備的景翎藝術(shù)品基金則以當(dāng)代藝術(shù)、當(dāng)代陶瓷及和田玉為投資標(biāo)的。
與北京、上海相比，深圳的藝術(shù)品基金一個顯著特點是與深圳文交所的緊密結(jié)合，不僅將文交所作為基金退出的重要渠道之一，還將文交所作為融資渠道，借此在國內(nèi)藝術(shù)品基金領(lǐng)域也占據(jù)了一席之地，其中最具代表性的即深圳杏石和深圳景文。杏石系列藝術(shù)品基金由深圳文交所發(fā)起設(shè)立并托管；2010年底，杏石還作為投資顧問與中信信托合作成立了“中信文道·中國書畫投資基金集合資金信托1期”，正式在深圳文交所進(jìn)場交易。深圳景文則以藝術(shù)品金融多元化經(jīng)營為特色，關(guān)注近現(xiàn)代大師的精品力作。
兩種模式—— “基金公司+拍賣行” “基金公司+信托公司”
作為藝術(shù)品與金融的結(jié)合體，藝術(shù)品基金的幕后推手大多需要具備藝術(shù)和金融兩個領(lǐng)域的背景，因此產(chǎn)業(yè)鏈上下游結(jié)合漸漸成為最佳選擇，“基金公司+拍賣行”“基金公司+信托公司”這樣的組合成為當(dāng)前國內(nèi)藝術(shù)品基金運營中最常見的模式。
與其他門類的投資基金不同，藝術(shù)品基金的運作除了需要金融資本的支持外，還需要操盤者具有專業(yè)的藝術(shù)眼光。由是，許多從金融行業(yè)轉(zhuǎn)行而來的知名藝術(shù)品基金機(jī)構(gòu)為了彌補這一不足，都會聯(lián)手拍賣企業(yè)，借用其強(qiáng)大的藝術(shù)品顧問團(tuán)隊作為自己的“技術(shù)支持”。如“龍藏1號”就得到了北京華辰的支持；而活躍在藝術(shù)品拍賣市場的北京保利、中國嘉德等，如今也成為藝術(shù)品基金領(lǐng)域的積極分子。
連通基金和拍賣這兩條渠道的優(yōu)勢在于，既能利用拍賣公司既有的藝術(shù)品收購渠道，為基金收購到高價值的藝術(shù)精品，又能規(guī)避拍賣公司高達(dá)15%的拍賣傭金。此外，在目前基金退出渠道相對缺乏的情況下，拍賣公司無疑是一條最佳的退出渠道。如此上下游通吃可以最大限度降低退出費用，保證基金的盈利。
伴隨國內(nèi)藝術(shù)品市場的火熱，產(chǎn)品化的藝術(shù)品投資方式受到投資者的青睞，而對于擠在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域中的信托公司來說，這塊新興投資領(lǐng)域的強(qiáng)大吸引力也毋庸置疑。而對于藝術(shù)品基金來說，引入信托的最大好處則是對募集到的資金和作品多了一層監(jiān)管，為基金的安全運行保駕護(hù)航，“基金+信托”的模式由是風(fēng)行。在藝術(shù)品超額收益的誘惑下，國投、北京、華澳、上海、中誠和中信等信托陸續(xù)搭建起藝術(shù)品信托平臺。據(jù)了解，目前國內(nèi)已有近10家信托公司參與到藝術(shù)類信托產(chǎn)品的隊伍。
此外，產(chǎn)業(yè)鏈延伸的方向也少不了美術(shù)館。據(jù)了解，目前國內(nèi)藝術(shù)品基金對所投藝術(shù)品主要通過文交所、美術(shù)館等第三方機(jī)構(gòu)委托保管，或通過自有美術(shù)館保管。而自有美術(shù)館保管，不但能為基金節(jié)省保管費用，還能吸引投資人。因此，國內(nèi)不少藝術(shù)品基金或其關(guān)聯(lián)方都建有自己的美術(shù)館，以確保所投資藝術(shù)品的保管和展覽運作。
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行業(yè)狀元——藝融民生
北京藝融民生藝術(shù)投資管理有限公司背景為中融信托（及其股東中植集團(tuán)）和民生銀行，其10億元的管理資產(chǎn)中有4億元通過中融信托以發(fā)行信托的方式籌集，余下6億元由民生銀行投入。目前，藝融民生已發(fā)行7只以“融美”命名的信托，另有2只在發(fā)，目標(biāo)融資規(guī)模各5000萬元。
行業(yè)榜眼——雅盈堂
北京雅盈堂文化發(fā)展有限公司目前已發(fā)行4只信托，融資總額達(dá)8.7億元。該公司曾在2010年以4.368億元的天價拍下黃庭堅的《砥柱銘》，這也是目前中國藝術(shù)品拍賣的世界紀(jì)錄。
第一只銀行系基金——邦文
北京邦文當(dāng)代藝術(shù)投資有限公司是國內(nèi)最早的藝術(shù)品基金公司之一，他們管理了第一只銀行系藝術(shù)品基金——民生銀行發(fā)行的“非凡理財·藝術(shù)品投資計劃1號”。
最大合伙制基金——中藝達(dá)晨
電廣傳媒旗下的北京中藝達(dá)晨藝術(shù)品投資管理有限公司管理的雅匯基金規(guī)模為3.06億元，是目前規(guī)模最大的有限合伙制基金，也是目前期限最長的一只基金，為6+2年。
第一只藝術(shù)品信托——保利投資
在所有藝術(shù)品基金公司中，北京保利藝術(shù)投資管理有限公司是唯一的央企，它們和國投信托合作，并發(fā)行了第一只藝術(shù)品信托——“盛世寶藏1號保利藝術(shù)品投資信托”。這也為藝術(shù)品基金的井噴式發(fā)展開辟了道路。
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