作為一種新的投資方式，藝術(shù)品份額交易成為2011年國內(nèi)最熱門、也最具爭議的話題之一。在網(wǎng)友總結(jié)的2011年“十大傻”中，“投資天津文物交易所”赫然在列。當這匹投資界的“黑馬”逐漸異化成脫韁的“野馬”，國務(wù)院及時發(fā)布了《關(guān)于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》，湖南省兩家文化產(chǎn)權(quán)交易所又將如何應(yīng)對——

2011年，各地文化產(chǎn)權(quán)交易風起云涌，然而讓其名聲大噪的卻是藝術(shù)品份額交易。

藝術(shù)品份額交易是一種新型的投資模式，將一件或數(shù)件藝術(shù)品組成“資產(chǎn)包”，拆分成若干等份，面向投資人發(fā)售，并利用互聯(lián)網(wǎng)和一定的交易制度在網(wǎng)上進行交易。

這種交易模式類似于股票交易，即藝術(shù)品“資產(chǎn)包”被拆分為等值的若干份，由不超過分割份數(shù)的人進行申購，類似于股票市場的新股申購。申購?fù)戤吅罂梢赃M行線上交易。

2009年，上海、天津、深圳等地最早成立文化產(chǎn)權(quán)交易所。目前，全國正式注冊成立的文交所有30多家。其中，深圳文交所去年首吃螃蟹，第一個發(fā)行藝術(shù)品份額資產(chǎn)包。隨后，藝術(shù)品權(quán)益拆分和份額交易成為不少文交所的聚焦點。

去年1月，天津文交所將天津籍已故畫家白庚延的兩幅作品掛牌上市交易，起始申購定價分別為600萬元和500萬元，分別拆分為600萬個份額和500萬個份額，以每份1元的價格發(fā)行。始料不及的是，這兩只“藝術(shù)品股票”被瘋狂熱炒，2個月后，均比申購價增漲17倍。暴漲之后，又在數(shù)月內(nèi)從最高時的18元多跌至1元多。

藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易缺乏規(guī)范管理，猶如資本游戲，飽受爭議。2011年11月11日，國務(wù)院簽發(fā)了《關(guān)于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》，不僅暫停審批新的文交所，也對交易制度作出了明確規(guī)定。近日，有媒體報道，藝術(shù)品份額交易停牌的深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所(微博)，遭遇各地“藝術(shù)品股票”投資者維權(quán)，要求深圳文交所“還錢”。

去年六七月間，我省相繼成立了兩家文化產(chǎn)權(quán)交易所——湖南文化藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易所(以下簡稱“湖南文交所”)、聯(lián)合利國文化產(chǎn)權(quán)交易所(以下簡稱“聯(lián)合利國”)。我省兩家文交所當下情況如何?

湖南省藝術(shù)品份額交易，一個停牌，一個清退

“在請示湖南省金融證券辦等主管部門后，‘盧禹舜國畫精品’資產(chǎn)包已于12月5日臨時停牌?！?011年12月28日，聯(lián)合利國董事長羅朝暉在接受記者采訪時介紹。聯(lián)合利國發(fā)布公告稱，停牌期間，該所將根據(jù)國務(wù)院相關(guān)要求，修訂交易規(guī)則，并對交易系統(tǒng)中的集中競價、持續(xù)交易方式進行調(diào)整。具體恢復(fù)交易時間未定。停牌期間，投資者可進行正常出金、入金操作。

據(jù)悉，2011年7月，聯(lián)合利國精心挑選了國家畫院副院長盧禹舜的29幅作品，總價值3000萬元，打包組成“盧禹舜國畫精品”資產(chǎn)包。這年10月18日，該資產(chǎn)包在聯(lián)合利國正式上市交易。這個價值3000萬元的交易品種被分割成3000萬份，每份1元，每個交易單位為1000份。這是我省首個藝術(shù)品份額交易。

聯(lián)合利國的第二個資產(chǎn)包是黃永玉一幅巨幅畫作，上市說明書都已做好，因國務(wù)院文件出臺而就此擱置。

羅朝暉表示，暫停藝術(shù)品份額交易，是嚴格遵守國家文件的要求。其實，聯(lián)合利國開展藝術(shù)品份額交易以來，走勢一直較為理性。在去年10月上線交易后的1個多月里，“盧禹舜國畫精品”的價格最低到1.02元，最高至1.3元，既沒有破發(fā)，也沒有漲瘋。

據(jù)介紹，藝術(shù)品份額交易，聯(lián)合利國的準備功夫做得很足。早在2005年，羅朝暉所經(jīng)營的長沙雅騰文化傳播有限公司，就有意啟動藝術(shù)品份額交易，但囿于當時政策不允許。近兩年，金融大環(huán)境發(fā)生改變，故重新啟動。目前，聯(lián)合利國是國內(nèi)唯一一家與中國藝術(shù)科技研究所建立長期合作關(guān)系的文交所，也是業(yè)內(nèi)唯一一個對網(wǎng)絡(luò)藝術(shù)品交易平臺具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的文交所。中國藝術(shù)科技研究所，為該所上市的文化藝術(shù)品保真和價值評估等提供權(quán)威技術(shù)支持。

羅朝暉認為，聯(lián)合利國推出的“資產(chǎn)包”市場反應(yīng)較平穩(wěn)的原因有三：一是上市前對投資者做了大量關(guān)于投資風險和投資價值的宣講;二是制訂了交割、退出等制度體系，如限制每個賬戶每天買入賣出的數(shù)量以及規(guī)定要約收購的份額等;三是聯(lián)合利國當時采用的是T+1的交易模式，即買入后要等到下一個交易日才能賣出結(jié)算現(xiàn)金，不同于天津文交所采用的可在當日進行反復(fù)交易的T+0模式，大大降低了換手率，壓縮了炒作的空間。

而我省另一家文交所——湖南文交所因只啟動了資產(chǎn)包發(fā)行，并未上市進行交易，去年11月21日對發(fā)售的資產(chǎn)包已全部清退完畢。此時，離國務(wù)院下文整頓清理各類交易所僅過去10天。

湖南文交所董事長陳克建告訴記者，價值5600萬元的“周國楨陶藝組合”和價值6900萬元的“湘繡藝術(shù)精品組合”，于2011年5月開始發(fā)售，實施藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)份額認購。但不久后，這兩個“資產(chǎn)包”即停止認購，也沒有上市交易。他解釋，在發(fā)售藝術(shù)品份額產(chǎn)品過程中，鑒于國內(nèi)藝術(shù)品交易市場波動較大，逐步認識到交易潛在的社會風險和政策風險;在主管部門和相關(guān)職能部門的監(jiān)督和指導(dǎo)下，湖南文交所避免了進入藝術(shù)品“類證券化”交易的誤區(qū)。

與本意背道而馳，藝術(shù)品份額交易缺乏現(xiàn)實基礎(chǔ)和完善制度

在股市、樓市低迷，民間投資渠道有限的背景下，各地文交所推出的藝術(shù)品份額交易，無疑是一個誘人的投資新品種;而且進入門檻低。以聯(lián)合利國上市交易的“盧禹舜國畫精品”資產(chǎn)包為例，按其1元至1.3元的浮動價格計算，上市期間，投資者只要花1000多元就能進行交易。

聯(lián)合利國董事長羅朝暉認為，門檻低，可擴大藝術(shù)品投資的參與群體，有利于推動藝術(shù)創(chuàng)作的繁榮和藝術(shù)品流通的產(chǎn)業(yè)化。

但藝術(shù)品份額交易也帶來了一系列問題。

“文化產(chǎn)權(quán)交易的出發(fā)點，是讓資本通過合法的形式和途徑進入文化領(lǐng)域，加快文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。但一部分藝術(shù)品份額交易已演變成純粹的炒作行為，日成交量、市盈率與轉(zhuǎn)手率均呈現(xiàn)虛高態(tài)勢。這與政府啟動藝術(shù)品份額交易的本意背道而馳?！笔∥幕瘡d市場處副處長賀美華認為。他說，文化產(chǎn)品有其自身藝術(shù)屬性和藝術(shù)價值，拆分后無法對其價值進行評估。國外對藝術(shù)品份額交易很謹慎，但也沒有形成成熟的模式。

湖南文交所董事長陳克建認為，目前，我國缺乏權(quán)威的機構(gòu)對藝術(shù)品進行確權(quán)、真?zhèn)舞b定和價值評估。其中，藝術(shù)品的價值評估，即便在市場體系較為發(fā)達的西方國家也是難題。既然如此，包括藝術(shù)品份額交易在內(nèi)的藝術(shù)品金融化，也就缺乏現(xiàn)實基礎(chǔ)。

中南大學文學院教授、中國文化產(chǎn)業(yè)品牌研究中心常務(wù)副主任柏定國，也對藝術(shù)品份額交易的證券化提出質(zhì)疑。他說，股票交易的是股權(quán)，股權(quán)的內(nèi)在價值是其背后的資產(chǎn)參與生產(chǎn)活動，產(chǎn)生利潤，股票交易的本質(zhì)是紅利交易;然而，藝術(shù)品不參與生產(chǎn)，不會產(chǎn)生紅利。如果說買股票是投資，那么藝術(shù)品份額交易就帶有很大的投機成分。不過，柏定國表示，藝術(shù)品份額交易是一種新生事物，應(yīng)該寬容看待，給予糾正的時間。

就此，文化部近日專門發(fā)布文件，制訂了一系列交易規(guī)則，對繼續(xù)探索藝術(shù)品份額交易給予支持態(tài)度。該文件提出，經(jīng)批準的文化產(chǎn)權(quán)交易所，可探索采取非公開發(fā)行或其他方式進行藝術(shù)品份額交易，但權(quán)益持有人累計不得超過200人等。

“作為一種新投資模式，都是摸著石頭過河?！甭?lián)合利國董事長羅朝暉認為，藝術(shù)品份額交易的交易制度不完善，為藝術(shù)品炒家提供了可乘之機。相比股票，由于單個藝術(shù)品交易份額很少，市值較低，很容易為大資金所控制，進行爆炒。以天津文交所為例，T+0的交易模式，意味著可實時交易，換手率高。這種交易規(guī)則，無疑是該文交所從盡快開拓市場的營銷角度制訂的，但在市場穩(wěn)定維護上卻明顯欠缺考慮。他說，政府應(yīng)該將藝術(shù)品份額交易引導(dǎo)到一個合理范圍內(nèi)，而不是簡單扼殺。可先小范圍內(nèi)試點，對藝術(shù)品的評估、交易規(guī)則、流程等作出規(guī)范。

陳克建則認為，藝術(shù)品份額交易遍地開花，就是因為沒有相關(guān)政策法規(guī)，也缺少監(jiān)管機制。此次國務(wù)院下發(fā)文件的第三條，就是要健全管理制度、嚴格管理程序，對目前金融產(chǎn)品交易制度至少作出了5點規(guī)范，如“不得將任何權(quán)益拆分為均等份額公開發(fā)行”，“不得采取集中競價、做市商等集中交易方式進行交易”，“任何投資者買入后賣出或賣出后買入同一交易品種的時間間隔不得少于5個交易日”，“權(quán)益持有人累計不得超過200人”等。

文化產(chǎn)權(quán)交易，路如何走得更寬

談到未來發(fā)展，我省兩家文交所給出了頗為一致的答案：戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

湖南文交所董事長陳克建認為，在未來相當長時間內(nèi)，類證券化的藝術(shù)品交易都不被看好。依照國家文件要求進行清理整頓后，湖南文交所將重新定位，走出藝術(shù)品份額交易的狹小圈子，將視野提升到整個文化產(chǎn)業(yè)的高度，充實交易平臺的服務(wù)功能，開展一系列合規(guī)業(yè)務(wù)。

記者看到，在湖南文交所列出的未來文化產(chǎn)權(quán)交易中，藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易被放到了最后。陳克建說，在產(chǎn)權(quán)明晰的前提下，文化產(chǎn)權(quán)交易的涵蓋面其實非常廣泛，包括文化企業(yè)的股權(quán)及實物資產(chǎn)產(chǎn)權(quán);具有文化屬性的知識產(chǎn)權(quán)，包括版權(quán)、著作權(quán)等;文化企業(yè)或文化項目的未來收益權(quán);文化消費品的實物產(chǎn)權(quán)等。

去年11月，湖南文交所與省內(nèi)一批文化企業(yè)舉行座談，從文化企業(yè)的需求中尋找項目。湖南文交所總經(jīng)理湯厚松透露，以旅游景點的門票收益權(quán)立項募集資金，就是該所正著手運作的一個項目。他說，文交所在撮合社會資本與文化產(chǎn)業(yè)的過程中，大有可為。以文化消費品的實物產(chǎn)權(quán)為例，安化黑茶就不是普通的消費品，而是兼具消費與理財功能的文化產(chǎn)品，只要在合適的儲存條件下，其價值就能得以增長。這樣的實物產(chǎn)權(quán)，可以利用文交所這樣的平臺，進行交易和轉(zhuǎn)讓。陳克建補充道，能夠進入文交所交易范圍的文化項目很多，值得深度挖掘，既能滿足社會資本旺盛的投資需求，又能做大做強一批本土文化企業(yè)，實現(xiàn)雙贏。

“藝術(shù)品份額交易將退出核心位置?！甭?lián)合利國董事長羅朝暉說，除了藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易，今后其他三大板塊的業(yè)務(wù)分別是版權(quán)、著作權(quán)交易，企事業(yè)單位改制的股權(quán)交易，文化項目的投融資服務(wù)。

據(jù)了解，去年6月在省工商行政管理局注冊成立的湖南聯(lián)合利國文化產(chǎn)權(quán)交易所有限公司，去年7月經(jīng)國家工商行政總局批準，已注冊為聯(lián)合利國文化產(chǎn)權(quán)交易所有限公司。聯(lián)合利國被省“兩型辦”列入10個“千億項目”工程之中，擁有先行先試權(quán)。羅朝暉介紹，聯(lián)合利國一開始的定位就是文化產(chǎn)權(quán)交易，而非單一的藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易。在開展藝術(shù)品份額交易的同時，已開展和洽談的文化產(chǎn)權(quán)交易項目還有很多，包括長沙桂花坪的汽車產(chǎn)業(yè)文化園、益陽的梅山文化園、北京的動漫電影、中國畫院在河北的創(chuàng)意基地等。

羅朝暉說，在文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展駛上快車道時，中小文化企業(yè)融資難已成為制約文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸。目前，聯(lián)合利國正在參與打造一個為我省文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供綜合性服務(wù)的平臺，擔負起中小文化企業(yè)的孵化器職能，包括對中小型文化企業(yè)的文化產(chǎn)權(quán)進行評估、擔保、法律咨詢與援助等配套服務(wù)。

羅朝暉介紹，一直以來，我省沒有真正的文化交易市場，文化交易呈現(xiàn)碎片化、無序化、自發(fā)型的狀況，文化企業(yè)到處尋找可靠的平臺。文化產(chǎn)權(quán)交易所是完善文化市場的要素之一，外省部分文交所享有政府給予的優(yōu)惠政策，我省政府也應(yīng)該給予更多的關(guān)注與扶持。

延伸閱讀：緩解文化企業(yè)融資難重要一環(huán)

柏定國

文化產(chǎn)權(quán)交易所之所以能夠被批準成立，是因為其交易范圍本是面向全部文化資產(chǎn)，而不是目前炒得沸沸揚揚的藝術(shù)品份額交易。作為一種創(chuàng)新的金融衍生產(chǎn)品，藝術(shù)品份額交易固然有助于盤活文化市場，但它絕不應(yīng)該成為文化產(chǎn)權(quán)交易所的重頭戲。在文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，文化產(chǎn)權(quán)交易所應(yīng)該擔當更為重要的角色，擔負起更為重要的任務(wù)，成為解決中小文化企業(yè)融資難的重要環(huán)節(jié)。

一直以來，融資難是我國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一大瓶頸。資金，可以說是中小文化企業(yè)走入市場時一道不可逾越的坎。中小文化企業(yè)很難拿到銀行貸款、風投融資，因為文化企業(yè)缺少可供抵押的不動產(chǎn);文化企業(yè)多的是知識產(chǎn)權(quán)、版權(quán)、專利、創(chuàng)意項目等無形資產(chǎn)。貸款前需要擔保公司擔保。但擔保公司在對文化企業(yè)進行擔保之前，又需要評估公司對各類文化產(chǎn)權(quán)的抵押值進行準確評估。走完這一流程后，當銀行或者擔保機構(gòu)需要拿文化產(chǎn)權(quán)這樣的抵押物進行拍賣或變現(xiàn)時，都束手無策了——缺乏廣泛的信息來源，需耗費大量的人力、物力成本。

此時，文化產(chǎn)權(quán)交易所應(yīng)運而生。它的出現(xiàn)，既完善了文化產(chǎn)權(quán)交易的鏈條，讓銀行、擔保機構(gòu)有效規(guī)避了風險;也讓更多的文化產(chǎn)品與社會資本實現(xiàn)有效對接，促進文化產(chǎn)業(yè)的繁榮與發(fā)展。

今年來，國內(nèi)眾多文交所將業(yè)務(wù)取向集中在藝術(shù)品份額交易上，原因有兩個：一是目前文化產(chǎn)權(quán)交易的配套環(huán)節(jié)跟不上，銀行、擔保機構(gòu)對文化企業(yè)缺乏興趣，猶如集貿(mào)市場建起來后，“攤位”卻租不出去;二是當下的文化產(chǎn)權(quán)交易市場體量仍然較小，文交所要生存，只有選擇最容易到手的“食物”。

目前，我省由省委宣傳部牽頭，民營企業(yè)參與，正在合力打造一個文化產(chǎn)權(quán)交易的綜合服務(wù)平臺，將評估、擔保、上市交易、小額貸款、項目投資等多項功能整合在一起，以解決中小文化企業(yè)投融資難的問題。其中，文化產(chǎn)權(quán)交易所就是重要組成部分。資金方面，可由政府先設(shè)立一個基金，發(fā)行若干股，再成立專門的基金管理公司，對參與進來的民營企業(yè)進行控股。幾年后集團開始盈利，政府的股本即可退出。擔保方面，可實行園區(qū)內(nèi)中小企業(yè)抱團擔保，一家貸款，其他企業(yè)聯(lián)保。只要企業(yè)一心謀發(fā)展，而不是投機圈錢，就能成為這一綜合平臺扶持的對象。(作者為中南大學文學院教授，中國文化產(chǎn)業(yè)品牌研究中心常務(wù)副主任、首席專家)