一場(chǎng)官司讓國(guó)內(nèi)拍賣市場(chǎng)與基金公司和理財(cái)產(chǎn)品之間的上下游關(guān)系暴露無(wú)遺。

2月底，曾經(jīng)被炒作得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“蘇富比狀 告任春霞案”正式進(jìn)入二審程序。蘇富比一紙?jiān)V狀將一年多前曾經(jīng)以6890萬(wàn)元拍下趙無(wú)極《10.1.68》但一直未付款的舉牌人任春霞告上香港高等法院， 希望能連本帶息追回7000萬(wàn)。但意外的是，這次的公開(kāi)狀告，讓媒體發(fā)掘出舉牌人背后隱藏的基金公司——中國(guó)金谷國(guó)際信托有限責(zé)任公司(下稱“金谷信 托”)和在泰山文交所上市的藝術(shù)交易品種。

幾乎與此同時(shí)，中國(guó)拍賣行業(yè)協(xié)會(huì)2月發(fā)布《2011年文物藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)述評(píng)》，指出二級(jí)藝術(shù)市場(chǎng)增長(zhǎng)速度呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，“2011年春拍環(huán)比增速?gòu)?010年秋拍的46.78%下降到36.80%，預(yù)示著市場(chǎng)各方將出現(xiàn)調(diào)整”。該述評(píng)根據(jù)中國(guó)嘉德、北京保利、北京翰海等10家知名文物藝術(shù)品拍賣公司2011年春秋兩季大拍的情況及其公布的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析得到如上結(jié)果。

該述評(píng)還公開(kāi)指出：“藝術(shù)品投資者及投資機(jī)構(gòu)介入市場(chǎng)后，為控制目前鑒定技術(shù)不成熟及鑒定體系混亂帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，名家收藏、歷史名品、精品集珍專 場(chǎng)的可靠性效應(yīng)和品牌性效應(yīng)會(huì)在以后文物藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)中越演越強(qiáng)，而買家理性競(jìng)買和對(duì)作品藝術(shù)價(jià)值的關(guān)注，也將對(duì)于藝術(shù)品本身和整個(gè)藝術(shù)品市場(chǎng)的健康發(fā) 展更為重要。”

這一切似乎表明，2012的二級(jí)藝術(shù)品市場(chǎng)正在陷入一個(gè)不能確定去向的困局。

隱蔽的產(chǎn)業(yè)鏈：基金與拍賣行的疊合生意

拍賣行與藝術(shù)品基金結(jié)合，藝術(shù)品基金與信托公司結(jié)合，成為當(dāng)前國(guó)內(nèi)藝術(shù)品基金運(yùn)營(yíng)模式最大的特色之一。

困局的背后，緣由首先指向的是混亂復(fù)雜的藝術(shù)資本市場(chǎng)。

目前，在國(guó)內(nèi)，眾多基金為了盡快實(shí)現(xiàn)投資產(chǎn)品收益和縮短產(chǎn)品周期，而選擇自建，或由上行集團(tuán)組建具有一衣帶水關(guān)系的拍賣行——基金公司自己做拍 賣行，已經(jīng)成為中國(guó)藝術(shù)品資本市場(chǎng)上的一個(gè)新現(xiàn)象。拍賣行與藝術(shù)品基金結(jié)合，藝術(shù)品基金與信托公司結(jié)合，這種產(chǎn)業(yè)鏈上下游結(jié)合的現(xiàn)象，成為當(dāng)前國(guó)內(nèi)藝術(shù)品 基金運(yùn)營(yíng)模式最大的特色之一。

例如，從打造藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品起家，北京邦文擁有自己的“藝術(shù)品拍賣”、“藝術(shù)品基金管理”、“藝術(shù)畫廊”和“藝術(shù)品財(cái)富管理顧問(wèn)”等四大板塊，構(gòu)建起圍繞藝術(shù)品系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)鏈。藝融民生的布局則更進(jìn)一步，除了藝術(shù)品基金、拍賣行，他們還擁有自己的發(fā)行渠道信托公司。

但這個(gè)運(yùn)行模式并非是永遠(yuǎn)成功的，從蘇富比的這場(chǎng)官司便可看出一二。由于文交所整頓可能導(dǎo)致的理財(cái)產(chǎn)品回收資金和信托公司的資金不到位，拍賣行一直未能從任春霞處追得拍款。

“拍賣公司自己建立藝術(shù)品投資基金，是鑒于拍賣行業(yè)的特殊性，特別是中小拍賣公司的生存困難和窘境，征集拍品困難，征集好拍品更難。”中國(guó)收藏 家俱樂(lè)部理事長(zhǎng)孔達(dá)達(dá)認(rèn)為，“唯一的辦法是買斷拍品。而拍賣公司又不能自己購(gòu)買拍品，必須有第三方機(jī)構(gòu)代為買斷購(gòu)入。拍賣公司自建藝術(shù)品基金就順勢(shì)而生 了，基金和拍賣聯(lián)姻是一個(gè)時(shí)期的產(chǎn)物，這個(gè)時(shí)期出現(xiàn)了這樣的現(xiàn)象無(wú)意為利弊，它只是一個(gè)時(shí)段過(guò)程。”

“但事實(shí)上，這種所謂的‘疊合生意’并不應(yīng)該像大家所想象的這么復(fù)雜。基金公司和拍賣行所屬機(jī)構(gòu)、管轄范圍都不一樣，應(yīng)該是兩個(gè)完全不沾邊的系統(tǒng)，各有各的監(jiān)管機(jī)構(gòu)”。中央美術(shù)學(xué)院副教授、CCAD中國(guó)現(xiàn)當(dāng)代美術(shù)文獻(xiàn)研究基金執(zhí)行長(zhǎng)趙力表示這才是藝術(shù)資本市場(chǎng)上處理上下游關(guān)系的合理方式。

混亂局面的作俑者：估值不健全

大部分業(yè)內(nèi)人士和專家將藝術(shù)金融市場(chǎng)的混亂現(xiàn)狀歸根于藝術(shù)品估值系統(tǒng)的不完善。

而進(jìn)一步說(shuō)，造成混亂復(fù)雜的藝術(shù)資本市場(chǎng)的主要原因又在于藝術(shù)品市場(chǎng)估值體系的不健全。

去年秋拍中，吳冠中《長(zhǎng)江萬(wàn)里圖》以1.495億元在北京藝融成交。相較其在2010年北京翰海春拍的成交價(jià)5712萬(wàn)元，漲幅數(shù)倍背后是藝術(shù)品基金的推動(dòng)。

而對(duì)此，上海證大[0.18 3.98%]集團(tuán)文化事業(yè)總監(jiān)、上海證大文化發(fā)展有限公司首席執(zhí)行官沈其斌則認(rèn)為基金公司對(duì)藝術(shù)品的拍賣會(huì)存在巨大沖擊。“大部分在文交所上市的理財(cái)項(xiàng)目 中藝術(shù)品價(jià)格過(guò)高。藝術(shù)作品價(jià)格虛高，人為因素不可忽視。公信力、公權(quán)力受到挑戰(zhàn)，藝術(shù)品估值體系理應(yīng)受到質(zhì)疑。如果單純從民間和相關(guān)機(jī)構(gòu)的力量是無(wú)法進(jìn) 行監(jiān)管的，必須要有國(guó)家的制度制約。”

趙力則將藝術(shù)金融市場(chǎng)的混亂現(xiàn)狀歸根于藝術(shù)品估值系統(tǒng)的不完善。他認(rèn)為：“藝術(shù)品投資是比較獨(dú)特的一個(gè)行業(yè)，需要獨(dú)立第三方進(jìn)行估值，從價(jià)格交 易上講不僅需要對(duì)藝術(shù)品本身的價(jià)值鑒定，還需要對(duì)價(jià)格定價(jià)。參考性數(shù)值形成的時(shí)間需要20年左右，從市場(chǎng)也從交易上需要逐漸摸索，這是中國(guó)估值體系不成熟 的地方，需要成長(zhǎng)周期。”

“文化藝術(shù)品資產(chǎn)化、金融化是尚待解決的問(wèn)題。藝術(shù)品只有財(cái)富之名，而無(wú)資產(chǎn)之實(shí)。這次試點(diǎn)，正是對(duì)這方面問(wèn)題做出初步探索性的嘗試，資本介入 藝術(shù)品市場(chǎng)，它帶來(lái)了藝術(shù)品市場(chǎng)的快速繁榮，同時(shí)也帶來(lái)了藝術(shù)品泡沫的隱患。價(jià)格偏離了藝術(shù)品自身的歷史、藝術(shù)和文化價(jià)值。但市場(chǎng)是理性的，它一定會(huì)回歸 到它的自然法則中來(lái)，從發(fā)展階段來(lái)看，它需要高潮，更需要理性。”孔達(dá)達(dá)先生對(duì)記者表示。

不可預(yù)測(cè)的2012？

中拍協(xié)指出“二級(jí)藝術(shù)品市場(chǎng)增長(zhǎng)速度呈現(xiàn)下降趨勢(shì)”，但也有部分專家表示看好2012藝術(shù)品市場(chǎng)。

面對(duì)中拍協(xié)指出的“二級(jí)藝術(shù)品市場(chǎng)增長(zhǎng)速度呈現(xiàn)下降趨勢(shì)”和“藝術(shù)品投資者及投資機(jī)構(gòu)介入市場(chǎng)后，為目前鑒定技術(shù)不成熟的市場(chǎng)體系帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)”，很多業(yè)內(nèi)人士表示贊成。

但同時(shí)也有人持相反意見(jiàn)。沈其斌認(rèn)為，2012年藝術(shù)品市場(chǎng)火熱實(shí)屬必然。宏觀金融的資金將在中國(guó)尋找新的出口，中國(guó)的藝術(shù)品市場(chǎng)將有好的前景。

而趙力則對(duì)2012年藝術(shù)品市場(chǎng)表示看好：“藝術(shù)品投資市場(chǎng)畢竟還是小眾市場(chǎng)，國(guó)際金融動(dòng)蕩目前對(duì)于中國(guó)藝術(shù)品投資行業(yè)影響較小。整體行業(yè)資金 鏈還是正向的。第二，藝術(shù)品市場(chǎng)受高凈值人群影響，圈子還是有穩(wěn)定性的。熱錢即使流入了藝術(shù)品市場(chǎng)，目前看來(lái)還是正流入，但是還是期待過(guò)熱的藝術(shù)品市場(chǎng)應(yīng) 該理性調(diào)整，在周期內(nèi)理性回歸。有一種趨勢(shì)目前正在顯現(xiàn)，很多買家和投資人對(duì)藝術(shù)品本身直接投資轉(zhuǎn)向藝術(shù)品產(chǎn)業(yè)投資，比如可以投資畫廊、拍賣行、博物館、 藝術(shù)品基金等。”