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2001年10月12日，寶麗來(lái)及其美國(guó)子公司因舉債過(guò)多而向設(shè)于特拉華州威爾明頓的美國(guó)破產(chǎn)法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，根據(jù)寶麗來(lái)所申請(qǐng)的美國(guó)破產(chǎn)法第11章破產(chǎn)保護(hù)，法院可暫緩破產(chǎn)公司的清算程序，準(zhǔn)許公司進(jìn)行破產(chǎn)重組，盡量將債務(wù)降至最低，以便有其他公司對(duì)其進(jìn)行整體或者局部的收購(gòu)。大多數(shù)專(zhuān)家預(yù)計(jì)，寶麗來(lái)將不再有翻身之日。申請(qǐng)書(shū)顯示，寶麗來(lái)的資產(chǎn)為18．1億美元，負(fù)債9．48億美元，其中的3．6億美元是銀行貸款，將于11月15日到期，另外的5．75億美元?jiǎng)t是其發(fā)行的債券。
三天之后，紐約股票交易所宣布對(duì)寶麗來(lái)（代碼ＰＲＤ）停牌，因其股票的平均日收盤(pán)價(jià)已連續(xù)30天以上徘徊在1美元門(mén)檻以下，達(dá)到了紐約交易所的停牌條件。同時(shí)，寶麗來(lái)所發(fā)行的于2006年2月15日到期的11．5％的債券也停止交易。停牌當(dāng)天，寶麗來(lái)的股價(jià)僅在28美分，而4年前，寶麗來(lái)的股價(jià)曾一度攀高近60美元。
但是華爾街并未因此而震驚，因?yàn)閷汒悂?lái)的股票自1996年起就一路下跌，早在今年7月份公布其“非常難看”的二季度財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，公司就已經(jīng)表示出可以賣(mài)掉部分業(yè)務(wù)部門(mén)以?xún)斶€欠款。但是此事仍引發(fā)了許多人的傷心，因?yàn)閷汒悂?lái)的破產(chǎn)申請(qǐng)而大受打擊的嚴(yán)格來(lái)說(shuō)并非其股東和債權(quán)人。
曾經(jīng)的美國(guó)符號(hào)
在美國(guó)消費(fèi)者的心中，寶麗來(lái)的地位并不次于可口可樂(lè)和福特汽車(chē)；對(duì)普通的美術(shù)教師來(lái)說(shuō)，用寶麗來(lái)相機(jī)創(chuàng)作的許多經(jīng)典作品具有極大的藝術(shù)價(jià)值；同時(shí)，科學(xué)家因?yàn)槠鋵?duì)科學(xué)研究的貢獻(xiàn)而尊敬寶麗來(lái)，投資者因其大眾化的產(chǎn)品而看好寶麗來(lái)。
1926年，對(duì)光偏振現(xiàn)象充滿(mǎn)了極大興趣的哈佛大學(xué)物理系學(xué)生愛(ài)德溫·赫伯特·蘭德離開(kāi)了學(xué)校。在其后的6年時(shí)間里，蘭德泡在了紐約公共圖書(shū)館里潛心鉆研光偏振技術(shù)，并最終于1932年發(fā)明了被他命名為Ｐｏｌａｒｏｉｄ的光偏振片。1937年，蘭德拉上好友、同時(shí)也是哈佛物理系講師的喬治·維爾賴(lài)特合伙創(chuàng)辦了寶麗來(lái)，公司第一年就實(shí)現(xiàn)了14萬(wàn)美元的銷(xiāo)售額。
讓寶麗來(lái)晉升一線(xiàn)企業(yè)的跳板是美國(guó)政府給他們的一筆大單子。1939年，寶麗來(lái)簽定了價(jià)值700萬(wàn)美元的合同，負(fù)責(zé)為美國(guó)政府開(kāi)發(fā)一種配備了小型電腦的熱導(dǎo)導(dǎo)彈。在二戰(zhàn)之前和二戰(zhàn)期間，寶麗來(lái)拿到了大量的軍方訂單，產(chǎn)品包括偵察機(jī)的濾波器、雙筒望遠(yuǎn)鏡、槍炮的瞄準(zhǔn)器等，他們還發(fā)明了紅外眼鏡和夜視鏡。
但是對(duì)于寶麗來(lái)來(lái)說(shuō)，真正具有轉(zhuǎn)折性的事件發(fā)生在1947年2月21日。這一天，在美國(guó)光學(xué)協(xié)會(huì)在紐約市舉行的會(huì)議上，蘭德用他60秒就可以洗印出照片的相機(jī)讓與會(huì)眾人驚嘆不已。
翌年，蘭德采用了別人的建議，在每個(gè)地區(qū)挑選大商場(chǎng)作為其授權(quán)專(zhuān)賣(mài)商，由這些專(zhuān)賣(mài)商負(fù)責(zé)寶麗來(lái)相機(jī)在本地區(qū)的推廣和銷(xiāo)售工作。波士頓的喬丹瑪什（Ｊｏｒｄａｎ Ｍａｒｓｈ）商場(chǎng)被選中首家公開(kāi)銷(xiāo)售寶麗來(lái)相機(jī)，當(dāng)時(shí)這款蘭德95型相機(jī)售價(jià)為89．5美元。
1949年，蘭德通過(guò)私人關(guān)系，勸說(shuō)美國(guó)著名的攝影師安塞爾·亞當(dāng)斯試用其新款相機(jī)。隨著亞當(dāng)斯拍下的風(fēng)景照片集成為攝影愛(ài)好者的圣經(jīng)，寶麗來(lái)相機(jī)的聲望和品位得到了極大提升。這一年，寶麗來(lái)賣(mài)出了500萬(wàn)臺(tái)相機(jī)。
到了60年代，寶麗來(lái)的事業(yè)發(fā)展速度更是驚人。這一時(shí)期，寶麗來(lái)在海外建立了許多分支機(jī)構(gòu)，并且推出了彩色的拍立得膠卷。公司的收益從1965年的2．04億美元躍升至1969年的5．36億美元。與此同時(shí)，寶麗來(lái)在美國(guó)坎布里奇總部、瑞士洛桑和法國(guó)巴黎成立了寶麗來(lái)藝術(shù)館，收藏了世界各國(guó)藝術(shù)家使用寶麗來(lái)相機(jī)所拍攝的作品。
1971年，蘭德制成了更具創(chuàng)新性的ＳＸ－70型相機(jī)，它可以讓拍攝者親眼見(jiàn)到彩色相片在相機(jī)內(nèi)的洗印過(guò)程。其后，寶麗來(lái)新推出的ＯｎｅＳｔｅｐ型相機(jī)和好萊塢演員一同出現(xiàn)在電視廣告中，其拍立得相機(jī)成為了70年代美國(guó)家庭的必備品。1978年，寶麗來(lái)的銷(xiāo)售收入飚升到14億美元。
1982年，發(fā)明了太陽(yáng)鏡、防眩汽車(chē)前燈、立體電影，名下共擁有500多項(xiàng)專(zhuān)利的蘭德從寶麗來(lái)退休。盡管從未完成過(guò)大學(xué)學(xué)業(yè)，但蘭德仍獲得了包括哈佛授予的20多個(gè)名譽(yù)博士頭銜。
1991年，寶麗來(lái)之父愛(ài)德溫·蘭德去世。同年，老對(duì)頭伊斯曼柯達(dá)公司因侵犯了寶麗來(lái)?yè)碛袑?zhuān)利權(quán)的即時(shí)成像技術(shù)，而被判向?qū)汒悂?lái)支付9．25億美元的賠償金。
1994年，寶麗來(lái)的銷(xiāo)售收入達(dá)到了23億美元。1995年，時(shí)任公司總裁的麥克·布思將控制大權(quán)交給了原為電動(dòng)工具制造商百得（Ｂｌａｃｋ ＆ Ｄｅｃｋｅｒ）公司ＣＥＯ的加利·迪卡米羅，寶麗來(lái)從此開(kāi)始由家族之外的人來(lái)運(yùn)營(yíng)。
盡管從1996年至2000年，寶麗來(lái)的銷(xiāo)售額下滑18．4％，跌至18．5億美元，但直至去年，寶麗來(lái)仍是美國(guó)大型零售商的頭號(hào)供貨商，沃爾瑪?shù)壬虉?chǎng)和超市的貨架上共售出了1310萬(wàn)臺(tái)拍立得相機(jī)。
噩夢(mèng)連連
1988年，寶麗來(lái)采取了回購(gòu)公司股票、推行員工持股方案、發(fā)行優(yōu)先股等措施，以阻撓沃爾特·迪斯尼之侄羅伊·迪斯尼的三葉草控股公司（Ｓｈａｍｒｏｃｋ Ｈｏｌｄｉｎｇｓ）的惡意收購(gòu)。結(jié)果其當(dāng)年的負(fù)債額便由1986年的1．71億美元直接翻番至8．31億美元，寶麗來(lái)從此陷入了拆東墻補(bǔ)西墻的被動(dòng)局面，再也沒(méi)能從重債下緩過(guò)來(lái)。從財(cái)務(wù)上看，這是寶麗來(lái)走向今天的破產(chǎn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
90年代初，寶麗來(lái)犯下了一個(gè)戰(zhàn)略錯(cuò)誤。面對(duì)漸漸蠶食了各大相機(jī)公司的膠卷市場(chǎng)的數(shù)字技術(shù)，寶麗來(lái)從未加以正確應(yīng)對(duì)。在打印機(jī)大張旗鼓地進(jìn)入家庭時(shí)，寶麗來(lái)也無(wú)動(dòng)于衷。這時(shí)的寶麗來(lái)將大量的資金投入到了一項(xiàng)被稱(chēng)為“太陽(yáng)神”的醫(yī)用成像技術(shù)。但是問(wèn)題多多的“太陽(yáng)神”計(jì)劃就如泥潭一樣，寶麗來(lái)的大量人力和財(cái)力被深陷其中。等到寶麗來(lái)丟掉幻想，從“太陽(yáng)神”中抽身而出時(shí)，柯達(dá)已經(jīng)憑借從3Ｍ手中購(gòu)進(jìn)的怡敏信（Ｉｍａｔｉｏｎ）公司的成熟技術(shù)占據(jù)了醫(yī)用成像市場(chǎng)。寶麗來(lái)最終忍痛割棄了這一業(yè)務(wù)。
然而，即時(shí)成像的市場(chǎng)卻在一天天地萎縮下去，一小時(shí)洗印店的興起奪走了寶麗來(lái)的不少消費(fèi)者，后來(lái)的數(shù)字相機(jī)又加劇了寶麗來(lái)的衰敗勢(shì)頭。1995年，迪卡米羅臨危受命，看到寶麗來(lái)最忠誠(chéng)的用戶(hù)正在漸漸老去，他決定通過(guò)將產(chǎn)品定位在年輕人和兒童上，以重現(xiàn)即時(shí)成像的輝煌。但是他對(duì)公司的臃腫開(kāi)支下手太慢了。
今年，寶麗來(lái)開(kāi)始主推Ｏｎｙｘ和Ｏｐａｌ這兩項(xiàng)極具發(fā)展?jié)撡|(zhì)的照片打印技術(shù)，但是這一舉動(dòng)已來(lái)得太遲。分析師同時(shí)也認(rèn)為，寶麗來(lái)太過(guò)依賴(lài)這兩項(xiàng)技術(shù)了，就像它曾經(jīng)依賴(lài)過(guò)太陽(yáng)神、Ｉ－Ｚｏｎｅ和ＪｏｙＣａｍ。“他們總是期望用一個(gè)新產(chǎn)品來(lái)拯救公司。”瑞士信貸第一波士頓的吉本尼·哈斯克說(shuō)，“每次都把雞蛋放在一個(gè)籃子里的習(xí)慣已經(jīng)造成了惡性循環(huán)。”
公司內(nèi)部的一個(gè)經(jīng)理指出，寶麗來(lái)太過(guò)依賴(lài)發(fā)展中國(guó)家。寶麗來(lái)認(rèn)為，這些國(guó)家大量缺乏膠片處理的基礎(chǔ)設(shè)施，因此會(huì)需要即時(shí)成像技術(shù)。這一決定在初期是正確的，但是當(dāng)柯達(dá)、富士等公司在這些地方建立起了洗印網(wǎng)點(diǎn)之后，寶麗來(lái)頓時(shí)優(yōu)勢(shì)盡失。此外，發(fā)展中國(guó)家的貨幣兌換的麻煩和經(jīng)濟(jì)的落后也給寶麗來(lái)以重?fù)簟?br/>
寶麗來(lái)的兩款新品——低價(jià)位的ＪｏｙＣａｍ和可拍出不干膠貼紙照片的Ｉ－Ｚｏｎｅ——雖然銷(xiāo)售勢(shì)頭很好，但高銷(xiāo)量實(shí)際上是高回扣的結(jié)果。調(diào)查表明，ＪｏｙＣａｍ和Ｉ－Ｚｏｎｅ的購(gòu)買(mǎi)者每年消費(fèi)的膠卷量反而遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其舊型號(hào)相機(jī)的購(gòu)買(mǎi)者。此外，盡管這兩款相機(jī)吸引了不少美國(guó)和日本的青少年，但仍有分析家擔(dān)心這不過(guò)是追求時(shí)髦的一陣風(fēng)。
寶麗來(lái)的成本也一直居高不下。寶麗來(lái)1998年的銷(xiāo)售額達(dá)到了21億美元，三倍于1972年的7．5億美元，其銷(xiāo)售隊(duì)伍也從140人拓展到800人之多，然而它的行政人員的數(shù)量卻是銷(xiāo)售員的兩倍，且低效益的銷(xiāo)售員的待遇也與明星銷(xiāo)售員沒(méi)有拉開(kāi)差距。
禍不單行的是，9·11事件之后，人們大量地取消了外出旅游的計(jì)劃，因此也就減少了拍立得相機(jī)和膠卷的消費(fèi)。此前就因?yàn)樽非蟮蛶?kù)存率而減少對(duì)寶麗來(lái)的采購(gòu)的沃爾瑪?shù)却笮土闶凵蹋@下更是砍掉了大批量的訂單。
2001年上半年，寶麗來(lái)的銷(xiāo)售額是6．64億美元，比去年同期下滑了25％，但寶麗來(lái)卻從去年全年的2520萬(wàn)美元的收益一路降到今年上半年的2億美元虧損。
重思反收購(gòu)之戰(zhàn)
1988年7月，迪斯尼家族的投資公司三葉草控股向?qū)汒悂?lái)的股東以每股45美元的價(jià)格收購(gòu)其寶麗來(lái)的股票，而寶麗來(lái)當(dāng)時(shí)的股價(jià)不過(guò)是30—35美元。寶麗來(lái)的管理層于是決定開(kāi)展籌劃已久的員工持股方案，以抵抗三葉草控股的收購(gòu)。
愛(ài)德溫·蘭德在寶麗來(lái)的創(chuàng)始之初對(duì)待公司的員工非常慷慨大方，在其影響之下，寶麗來(lái)一直以來(lái)也以其溫情管理而聞名商界。因此，當(dāng)寶麗來(lái)的股份散發(fā)到公司員工手里的時(shí)候，正是憑借著一大批忠誠(chéng)度極高的老員工，才使得寶麗來(lái)成功地打贏了與三葉草控股的反收購(gòu)戰(zhàn)。
然而，當(dāng)年那些誓死與寶麗來(lái)共存亡的老員工們遠(yuǎn)沒(méi)有想到，他們?cè)绱藞?jiān)決地捍衛(wèi)公司獨(dú)立，卻沒(méi)有得到任何回報(bào)。而今，隨著寶麗來(lái)的申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，他們辛辛苦苦地積攢了那么多年的股票，已和垃圾別無(wú)二致。
在寶麗來(lái)工作了27年的艾德·布魯爾曾計(jì)劃退休后給自己買(mǎi)一塊40英畝的地，然后再蓋個(gè)房子頤養(yǎng)天年。“看來(lái)這個(gè)夢(mèng)是破滅了。”艾德訥訥地說(shuō)。
在寶麗來(lái)的眾多老員工中，艾德的情況算是不錯(cuò)的了。根據(jù)公司最近有所松動(dòng)的規(guī)定，55歲以上的老員工可以將所持股份的1／4售出，艾德因此才拿到了18000美元。今年7月，當(dāng)寶麗來(lái)的股價(jià)跌至1．5美元時(shí)，艾德賣(mài)掉了手中剩下的股份。“作了13年的犧牲，總還算是有一點(diǎn)點(diǎn)寬慰，”艾德說(shuō)，“其實(shí)一開(kāi)始我就沒(méi)想要股份。”
員工持股方案一度盛行于上世紀(jì)80年代的美國(guó)，部分原因在于公司可以借此降低員工工資，以減少財(cái)務(wù)支出。據(jù)位于華盛頓的ＥＳＯＰ協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，采用這一方案的美國(guó)公司從1981年的1500家激增至1990年的10000家。
寶麗來(lái)的員工持股方案的具體運(yùn)作方式是：寶麗來(lái)貸款3億美元，用于以市場(chǎng)價(jià)格向公司購(gòu)買(mǎi)增發(fā)的股票；員工的薪水被定期扣除8％以換購(gòu)這部分股票，同時(shí)公司則將扣除下來(lái)的工資分10年償清這3億美元貸款。
然而，寶麗來(lái)與當(dāng)時(shí)眾多同樣開(kāi)展了員工持股方案的公司有許多不同之處：
寶麗來(lái)的員工持股方案是強(qiáng)制性的，所有員工都必須參加，并且員工在寶麗來(lái)工作期間不得出售手中的股票。相比之下，更多的公司采用的是員工優(yōu)先購(gòu)股方案，一方面員工可選擇是否購(gòu)買(mǎi)公司股票，另一方面員工在出售所持股票時(shí)有更多的選擇。
“只有不到1％的公司是出于反收購(gòu)的目的推行員工持股方案。”員工持股方案協(xié)會(huì)的主席邁克爾·齊令介紹說(shuō)，“而且采用這一方案的上市公司很少，只有5％左右，而大多數(shù)都是非上市企業(yè)。”
此外，扣減員工工資以換購(gòu)股票的情況也很少，推行員工持股方案的美國(guó)公司中只有1％－2％的公司才會(huì)有此要求。大多數(shù)公司都是用員工持股來(lái)作為員工的額外獎(jiǎng)勵(lì)。
盡管寶麗來(lái)的方案并不合理，但老員工們對(duì)公司的忠誠(chéng)很大程度上填補(bǔ)——或者更準(zhǔn)確地說(shuō)，掩蓋——了這一問(wèn)題。然而等到寶麗來(lái)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)之時(shí)，損失了大量利益的老員工們才發(fā)覺(jué)自己已欲哭無(wú)淚。
給寶麗來(lái)服務(wù)了40年的拉利·卡明斯感覺(jué)自己被欺騙了。在10月12日寶麗來(lái)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的那天，卡明斯從公司退休。1997年8月1日，寶麗來(lái)的股價(jià)創(chuàng)紀(jì)錄地升到了59．5美元時(shí)，卡明斯手中所持的6000股的價(jià)值也高達(dá)35．7萬(wàn)美元。但從那一天起，寶麗來(lái)的股價(jià)開(kāi)始一路狂瀉。現(xiàn)在，寶麗來(lái)的股票已經(jīng)被紐約股票交易所摘牌。截至11月17日，寶麗來(lái)股票的場(chǎng)外交易（ＯＴＣ）收盤(pán)價(jià)為9美分，卡明斯的股票價(jià)值只剩下540美元，考慮到這13年來(lái)的物價(jià)因素，這點(diǎn)錢(qián)幾近于零。現(xiàn)在卡明斯不光沒(méi)有了養(yǎng)老保障，就連沒(méi)償清的房屋貸款也成了首要問(wèn)題。這個(gè)月就滿(mǎn)60歲的卡明斯說(shuō)：“我打算回到學(xué)校去，學(xué)習(xí)成為一名房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人。”
寶麗來(lái)自60年代以來(lái)一直為退休員工支付醫(yī)療和人壽保險(xiǎn)金，但是從10月9日起，這筆支出就被取消了。寶麗來(lái)的首席律師尼爾·戈德曼說(shuō)，公司在退休員工的醫(yī)療人壽保險(xiǎn)上已經(jīng)投入了1．5億美元，而今每年2000萬(wàn)美元的開(kāi)支讓寶麗來(lái)無(wú)力再承擔(dān)。
懸而未決的命運(yùn)
事到如今，寶麗來(lái)才開(kāi)始明白自己該把成本壓下來(lái)，增加現(xiàn)金流。今年寶麗來(lái)已分別在2月和6月進(jìn)行了兩次裁員，共裁掉近3000名雇員。它還變賣(mài)了一些地產(chǎn)，但是大筆的折舊費(fèi)和高昂的稅額并沒(méi)有給它留下多少收益。
寶麗來(lái)希望買(mǎi)主是伊斯曼柯達(dá)或者富士這些戰(zhàn)略競(jìng)標(biāo)者，但是隨著寶麗來(lái)日益困難的財(cái)務(wù)和整個(gè)行業(yè)的萎縮，投資方對(duì)戰(zhàn)略收購(gòu)者的希望所剩無(wú)幾。因此他們更希望能有財(cái)政上的競(jìng)標(biāo)人，如杠桿收購(gòu)資金，后者可以用很低的價(jià)格得到寶麗來(lái)的全部或者部分。寶麗來(lái)要求Ｊ．Ｐ．摩根大通提供1億美元的債務(wù)融資，但是談判下來(lái)只拿到了一半。作為寶麗來(lái)的貸款人，同時(shí)也是其最大的債權(quán)人，Ｊ．Ｐ．摩根也迫切希望公司能夠賣(mài)出去。
“為了給公司尋找買(mǎi)家，我們必須讓公司具有盈利性。”寶麗來(lái)的首席律師尼爾·戈德曼說(shuō)道，“我們最后會(huì)變成一個(gè)小公司，但是我們覺(jué)得有了盈利的能力才會(huì)吸引到買(mǎi)家。”
然而，根據(jù)寶麗來(lái)公司的正式消息，申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的對(duì)象是“寶麗來(lái)及其美國(guó)子公司”，但同時(shí)，寶麗來(lái)于1995年在中國(guó)成立的獨(dú)資子公司在接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)卻指出，向法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的是“寶麗來(lái)美國(guó)公司”。雙方說(shuō)法的共同之處是，美國(guó)本土之外的其他國(guó)家和地區(qū)的寶麗來(lái)公司不受破產(chǎn)保護(hù)影響。寶麗來(lái)實(shí)業(yè)（中國(guó)）有限公司稱(chēng)，寶麗來(lái)中國(guó)業(yè)務(wù)依然正常運(yùn)行，沒(méi)有受其影響而裁員，同時(shí)也沒(méi)有任何計(jì)劃停止對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品的繼續(xù)供貨。但是，如果作為寶麗來(lái)國(guó)際集團(tuán)主體的寶麗來(lái)美國(guó)公司將自己的業(yè)務(wù)部門(mén)分別售出的話(huà)，寶麗來(lái)中國(guó)公司所生產(chǎn)和銷(xiāo)售的產(chǎn)品會(huì)否因?yàn)橐字鞫拿踔翆汒悂?lái)中國(guó)公司的結(jié)構(gòu)會(huì)否因此而改變，這些都是懸而未決的問(wèn)題。
Polaroid SX-70第一部單鏡反光即影相機(jī)
Polaroid SX-70是第一部單鏡反光即影即有相機(jī). SX-70最早於1972年開(kāi)始生產(chǎn), 直至1980年中停產(chǎn). 雖然機(jī)身現(xiàn)已停產(chǎn), 但其專(zhuān)用菲林Time-zero至今還生產(chǎn)手動(dòng)對(duì)焦, 有Dark/Light調(diào)整
SX-70其誘人之處, 除了SX-70的外型外及日劇<<情書(shū)>>的效應(yīng), 最為藝術(shù)家及攝影家所喜愛(ài)的是SX-70所拍出的照片效果.....
 
我這一部是Land Alpha 1 Model, 與第一代SX-70 Land的最主要分別, 是第二代Land Alpha 1具有三腳架孔.
最近對(duì)焦10.4吋, 電子快門(mén) 10 sec to 1/175, 光圈由f/8 - f/22, 有三腳架孔及相機(jī)帶位。
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