| 由于股票市場一直搖擺不定，銀行存款的利率也較低，因此藝術(shù)品成為一種可投資品種的吸引力正在不斷的增長。而一個(gè)投資藝術(shù)品的好辦法就是參與專業(yè)的藝術(shù)基金。英國ArtTactic機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人安德森·彼得森估計(jì)目前有10億美元的資金是通過藝術(shù)基金這種方式在被管理。這個(gè)數(shù)字看起來可能是比較龐大的，但據(jù)統(tǒng)計(jì)2011年全球藝術(shù)品成交額在600億美元，藝術(shù)基金在全球藝術(shù)品市場所占的比例還不到總成交額的2%。
藝術(shù)基金經(jīng)常被人詬病的問題是缺少透明度，但歐盟委員會(huì)最近正在為此立法，這將會(huì)更好的規(guī)范藝術(shù)基金的運(yùn)作。6月15日，在巴塞爾的德勤盧森堡“藝術(shù)與金融研討會(huì)”上，進(jìn)行了“可替代資產(chǎn)投資基金經(jīng)理指令”的討論。這項(xiàng)指令的產(chǎn)生是2008至2009年金融危機(jī)發(fā)生之后的必然產(chǎn)物。該指令將在明年的7月份得到批準(zhǔn)。這項(xiàng)指令的推出主要是為了保證投資者的利益，保證投資資金的安全，增加操作的透明度，簡化和規(guī)范所有可替代性投資的過程，這其中當(dāng)然也包括了藝術(shù)基金。德勤的克里斯多夫·蘇爾特·辛克萊爾說：“在目前的市場上投資報(bào)告的標(biāo)準(zhǔn)、專業(yè)信息的披露的標(biāo)準(zhǔn)仍然不是很規(guī)范，這回該指令引入了一些最低的標(biāo)準(zhǔn)來規(guī)范。舉例來說，以前藝術(shù)品評(píng)估是一個(gè)模糊和有操作性可能的領(lǐng)域，但今后將會(huì)更加客觀和獨(dú)立。”基金經(jīng)理將不得不使用外部的“存放處”（類似受托人）來保障投資資金的安全，確保它們能夠受到正當(dāng)?shù)氖褂煤陀涗洠@會(huì)使投資者更放心。
德勤的經(jīng)理艾瑞諾·皮西那提·德·托西羅說：“目前很多機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)藝術(shù)品作為一種可替代性投資仍表現(xiàn)得很謹(jǐn)慎，原因就是很多機(jī)構(gòu)認(rèn)為藝術(shù)品市場缺少可以被追蹤的紀(jì)錄和透明度。但最近我們看到有越來越多的機(jī)構(gòu)開始考慮進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域。”這項(xiàng)立法所提供的安全性將會(huì)使基金對(duì)那些持有更龐大資金的投資者會(huì)變得很有吸引力。盡管目前立法準(zhǔn)備只對(duì)管理規(guī)模達(dá)5億美元的基金（無杠桿作用）和管理達(dá)1億美元的基金（有杠桿作用）生效，但那些管理規(guī)模資產(chǎn)門欄低于這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的很多基金正在尋求參與注冊(cè)到這項(xiàng)計(jì)劃中來。“美術(shù)基金”的菲利普·霍夫曼旗下有很多支基金，但資金募集和管理的規(guī)模都在這個(gè)門檻以下，他說：“如果未來我們繼續(xù)成長的話，我們肯定會(huì)考慮加入。” 克里斯多夫·蘇爾特·辛克萊爾表示：“一支基金一旦注冊(cè)登記加入之后就可以在歐盟內(nèi)其他任何國家發(fā)行，而不必在每個(gè)國家得到授權(quán)，這相當(dāng)于使基金獲得了歐盟的‘護(hù)照’”。
藝術(shù)基金的興起
如果要追溯藝術(shù)品可以投資的理念要追溯到17世紀(jì)的法國。馬奎斯·德·庫朗吉斯曾認(rèn)為“繪畫和金條一樣有價(jià)值”。而今天在諾拉·霍洛維茲寫的《藝術(shù)品交易——全球金融市場背景下的當(dāng)代藝術(shù)》書中提到每當(dāng)金融市場和政治出現(xiàn)問題的時(shí)候人們對(duì)于藝術(shù)品的興趣就會(huì)上升。藝術(shù)基金的現(xiàn)代模型開始于1904年的巴黎的“熊皮基金”。當(dāng)時(shí)，12名基金的參與者每人每年拿出250法郎集資來購買藝術(shù)品，10年間他們共買了100多張藝術(shù)品，1914年他們將這些作品出售，最終的獲利是他們投資成本的4倍。在他們購買的作品中畢加索1905年創(chuàng)作的《雜耍藝人之家》的售價(jià)高達(dá)1.25萬法郎，而當(dāng)時(shí)購買的價(jià)格只有1000法郎。但隨后的經(jīng)濟(jì)大蕭條和兩次世界大戰(zhàn)使藝術(shù)基金直到20世紀(jì)70年代才得以恢復(fù)。當(dāng)然在20世紀(jì)里最出名的藝術(shù)基金的例子要屬1974年創(chuàng)立的英國鐵路養(yǎng)老藝術(shù)基金。當(dāng)時(shí)的英國鐵路養(yǎng)老基金會(huì)為了使其投資組合更加多樣化以及為了對(duì)抗通貨膨脹和1973年的石油危機(jī)，前后數(shù)年共花費(fèi)了4000萬英鎊來購買藝術(shù)品，該基金會(huì)在20世紀(jì)80年代晚期賣出購買的藝術(shù)品。其中繪畫作品的市場回報(bào)率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于其它品類的藝術(shù)品。總的來說，英國鐵路養(yǎng)老基金的這項(xiàng)投資跑贏了通貨膨脹，但是與當(dāng)時(shí)股市的牛市收益相比還是略差。同時(shí)期也有很多的藝術(shù)基金表現(xiàn)不佳，最失敗的當(dāng)屬巴黎國家藝術(shù)基金在20世紀(jì)80年代的兩次投資共損失了800萬美元。
新的繁榮
2002年之后隨著全球藝術(shù)市場快速的增長，出現(xiàn)了很多的藝術(shù)基金。諾拉·霍洛維茲在書中就列舉了有35支藝術(shù)基金之多，但是在金融危機(jī)之后至少有20支藝術(shù)基金暫停或者玩兒完。在印度，2006至2008年間，有3.9億英鎊的資金投資于7支不同的藝術(shù)基金上，但其中絕大多數(shù)的基金都不能將投資者的錢返還給投資者，因?yàn)樗麄冊(cè)谒囆g(shù)市場增長的過程中買進(jìn)藝術(shù)品，而他們基金的封閉期結(jié)束時(shí)正趕上藝術(shù)市場最低點(diǎn)的時(shí)候。
金融危機(jī)之后，藝術(shù)市場力量復(fù)蘇的速度比很多人預(yù)計(jì)的要快。也出現(xiàn)了很多新的藝術(shù)基金，包括美國的西泠（音譯）藝術(shù)基金，投資在中國瓷器上，募資規(guī)模達(dá)2500萬美元。巴西金色藝術(shù)基金募集了2000萬美元投資在拉丁美洲藝術(shù)品上，盧森堡的藝術(shù)收藏基金募集了8000萬美元投資在現(xiàn)代及當(dāng)代藝術(shù)品上。此外，中國和俄羅斯還提供了新的方式。中國投資者去購買文化產(chǎn)權(quán)交易所上市的被“拆分”了的藝術(shù)股份，其中一些文化產(chǎn)權(quán)交易所已經(jīng)被當(dāng)?shù)卣畽C(jī)關(guān)暫停或者終止交易。而在俄羅斯，去年則發(fā)行了一支叫做“Sobranie Photography”的攝影藝術(shù)基金，這支基金還在莫斯科股票交易所上了市，這支攝影基金的估值達(dá)到4.67億美元，但是很多人認(rèn)為世界上所有的照片加起來也不值這么多錢。
基金的類型
今天很多藝術(shù)基金的行為和募集資金開發(fā)市場的行為在他們所在國家及當(dāng)局的監(jiān)管之下是可以被監(jiān)控或者約束的。但那些不規(guī)范沒受到監(jiān)管的藝術(shù)基金通常會(huì)“漫不經(jīng)心”。那些不受監(jiān)管的藝術(shù)基金的投資者之間可能互相是認(rèn)識(shí)的，或者投資者認(rèn)識(shí)經(jīng)紀(jì)人和畫商，并且這類藝術(shù)基金一般不對(duì)“外行”開放。目前，絕大多數(shù)藝術(shù)基金都是封閉的，這就意味著投資者不得不等上一些年才能獲得回報(bào)。當(dāng)然其中也有一些是開放式的，意味著投資者可以在短期內(nèi)拿回他們的錢。
由于目前很多藝術(shù)基金都沒有清盤，因?yàn)榫烤鼓軌虍a(chǎn)生多少投資回報(bào)其實(shí)是不得而知的。而私募藝術(shù)基金的回報(bào)更是“私募”的。在這其中最為成功的是維也納的藝術(shù)攝影基金，他們?cè)诰W(wǎng)站上公布他們投資回報(bào)率的信息。
不過，一些投資者仍然對(duì)藝術(shù)基金持懷疑態(tài)度，其中包括路透社知名的金融博主菲利克斯·撒羅曼去年在一篇文章中寫道“這些荒唐的生物…幾乎總是要失敗”，同時(shí)很多人指出其實(shí)如果用參與購買藝術(shù)基金份額的錢還不如真正去買一件藝術(shù)品，這樣你其實(shí)是100%的擁有它，并且還可以把它掛在你的家里欣賞。
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