在藝術(shù)品基金的操作上有著豐富經(jīng)驗(yàn)的北京德美藝嘉投資管理有限公司首席執(zhí)行官董藝對(duì)藝術(shù)品金融市場的十分看好！并與大家分享了對(duì)于藝術(shù)品市場的指數(shù)參考程度以及藝術(shù)品的金融產(chǎn)品機(jī)構(gòu)等技術(shù)層面的實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)。
董藝：我們剛剛發(fā)行了兩期，我覺得計(jì)劃是2000萬，已經(jīng)超過了500萬，第二期我們發(fā)了5000萬，現(xiàn)在也都超過了。這兩期我們當(dāng)時(shí)發(fā)的時(shí)候都是中國當(dāng)代，就是當(dāng)代藝術(shù)品投資的產(chǎn)品，主要是圍繞著去年在世博會(huì)期間搞了一個(gè)中國當(dāng)代藝術(shù)系列藝術(shù)家的展覽和巡展，在世博會(huì)上也展覽了，我們的投資策略在基金發(fā)行之初就要跟投資者做一個(gè)明確的分析，我們的投資策略是什么，我們的選擇，我們的藝術(shù)家名單來有所選擇，整個(gè)資金的封閉期就是3000，就是03年開始就退出了長期的操作機(jī)制。
“指數(shù)是對(duì)一個(gè)市場過去的表現(xiàn)進(jìn)行研究、定量、分析，通過這種指數(shù)，我們研究是對(duì)未來的走勢(shì)進(jìn)行一個(gè)管理，基金管理對(duì)未來指數(shù)做個(gè)判斷，但是指數(shù)本身是不能做預(yù)測的”
董藝：指數(shù)的作用，我是這樣看的，因?yàn)槲覀冇泻苡泻芏嗍袌觯笖?shù)是對(duì)一個(gè)市場過去的表現(xiàn)進(jìn)行研究、定量、分析，但是通過這種指數(shù)，我們研究是對(duì)未來的走勢(shì)進(jìn)行一個(gè)管理，基金管理對(duì)未來指數(shù)做個(gè)判斷，但是指數(shù)本身是不可預(yù)測的，它是根據(jù)過去的交易數(shù)據(jù)來做的指數(shù)。從管理角度來講，指數(shù)對(duì)我們的影響，第一我們通過梅墨指數(shù)看到過去十年中國藝術(shù)品市場的一個(gè)長期走勢(shì)是怎樣的。
我覺得對(duì)于基金管理首先有一個(gè)基本的能力，就是對(duì)一個(gè)市場被大家投資的預(yù)期有一個(gè)判斷，如果說這個(gè)產(chǎn)品相對(duì)比較高的時(shí)候并不是我們要做的，也就是說基金在什么時(shí)候都可以發(fā)，當(dāng)市場已經(jīng)過熱的時(shí)候，恰恰是我們基金需要退出的時(shí)候，基金某種角度上來講還是更加理性，而不是盲目的去追漲。當(dāng)然我覺得梅墨指數(shù)對(duì)我們更重要的是說他告訴我們對(duì)藝術(shù)品在投資的時(shí)候，我們?nèi)绾巫雠袛啵晕覀児臼菍ｉT有一個(gè)估值的部門，這個(gè)估值的部門是梅墨指數(shù)核心的技術(shù)，包括我們對(duì)一些藝術(shù)品參考的價(jià)值，比如說大家都知道，我們不管對(duì)企業(yè)、對(duì)行業(yè)、對(duì)公司是有很多參考的變量，這個(gè)變量的選擇是依據(jù)你對(duì)某一個(gè)行業(yè)或者某一個(gè)產(chǎn)品做出了判斷，這個(gè)可能是每個(gè)基金管理自己的獨(dú)家秘笈，我們?cè)谕顿Y里邊，因?yàn)楫?dāng)代這一塊，所以我們也會(huì)用梅墨和當(dāng)代做一個(gè)研究，就是起到這個(gè)作用。
對(duì)于中國的歷史上的走勢(shì)，我們不能把它割裂地來看，藝術(shù)品市場有很多環(huán)節(jié)，從這個(gè)角度來講我一直強(qiáng)調(diào)梅墨指數(shù)只是一個(gè)對(duì)大趨勢(shì)的研判，這種大體的研判是中國現(xiàn)在市場表現(xiàn)得非常好，我們可以看到海外、國內(nèi)市場也在走著復(fù)蘇的過程，這也是我們?yōu)槭裁催x擇在這個(gè)時(shí)期把藝術(shù)品基金推出的重要原因。
再有一個(gè)方面，梅墨指數(shù)，包括對(duì)雜器、國畫市場的工作做出來了，我們是在5月份也會(huì)搞一個(gè)正式的發(fā)布儀式，我想說的是我們基金集體的操作而言，因?yàn)橹笖?shù)還是相對(duì)比較宏觀的，具體的操作我還是想是技術(shù)，是一種技術(shù)，我們來做，舉一個(gè)簡單的例子，當(dāng)我們?nèi)ベI一個(gè)藝術(shù)品，指數(shù)只是參考中國油畫這幾年都非常好，但是具體到王老師的作品他的價(jià)格需要什么樣的價(jià)格戶買，這是不一定的，因?yàn)槲覀儾皇琴I一個(gè)指數(shù)，我們是很具體的，所以我們要把王老師近五年、十年的交易記錄拿過來進(jìn)行分析，根據(jù)我們對(duì)具體的作品的特性，再加上很多指數(shù)的調(diào)整，更能確定應(yīng)該怎么樣，確定我們合適的購買對(duì)象。
“同的金融機(jī)構(gòu)出于各種不同風(fēng)險(xiǎn)的考慮，同時(shí)投資者也出于自己投資的偏好，他會(huì)選擇不同的投資產(chǎn)品”
董藝：關(guān)于基金的規(guī)劃或者是基金產(chǎn)品在設(shè)計(jì)方面，有哪些途徑或者有哪些想法，其實(shí)基金本身就是一個(gè)金融工具，剛才呂總也提到了，就是說不同的金融機(jī)構(gòu)出于各種不同風(fēng)險(xiǎn)的考慮，同時(shí)投資者也出于自己投資的偏好，他會(huì)選擇不同的投資產(chǎn)，比如說如果你是一個(gè)投資者，你就有可能選擇像我們之前發(fā)的兩個(gè)，我們完全有風(fēng)險(xiǎn)所有投資者共膽，當(dāng)然基金管理我們也在基金當(dāng)中有足夠的份額，像公司一樣，我們風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，如果你是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)能力比較低的投資者，就需要建行的那種有很高抵押風(fēng)險(xiǎn)的保障系統(tǒng)比較高的產(chǎn)品，比如你的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，既沒有像我們這樣的基金那么高，同時(shí)又不是那么保守的，就可以選擇呂總他們這樣一個(gè)結(jié)構(gòu)的，這些金融，首先我要講一個(gè)概念它是一種工具，這種工具是為了你的投資目的所供你選擇的，就像你吃飯，你喜歡吃什么就吃什么，可以吃餃子，也可以吃米飯。
就基金本身而言，是要根據(jù)這個(gè)基金，你的基金管理人他們的選擇，就我公司而言，前兩期做完之后，現(xiàn)在有很多金融機(jī)構(gòu)在跟我們談合作，我認(rèn)為這個(gè)產(chǎn)品，尤其是像信托的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是目前中國藝術(shù)品市場發(fā)展的早期階段，我認(rèn)為是一個(gè)非常有活力的，而且是大家可接受的東西，在這個(gè)行業(yè)當(dāng)中，投資者需要逐步積累對(duì)這個(gè)“產(chǎn)投資”回報(bào)的一些認(rèn)識(shí)，某種角度上來講，像我們現(xiàn)在也沒有一個(gè)很事先的、完成的投資回報(bào)，可以向大家展示，這個(gè)又和中國的證券市場發(fā)展一樣的，比如現(xiàn)在我們看到很多私募股權(quán)基金都非常輕松，市場非常地火爆，這是跟中國私募股權(quán)市場十幾年的發(fā)展有關(guān)，所以有的時(shí)候，你要很好的回報(bào)，今天投資者的接受度很高，假如我們今天開一個(gè)私募股權(quán)或者是什么也好，藝術(shù)品剛剛起步，所以我覺得應(yīng)該說在這邊是一個(gè)獨(dú)立的產(chǎn)品，投資者有更多的選擇機(jī)會(huì)，每個(gè)人對(duì)藝術(shù)品市場的理解不同來做這個(gè)事情。
當(dāng)然我是覺得藝術(shù)品基金應(yīng)該說更多的是怎樣的發(fā)展?這一點(diǎn)我感覺基金正因?yàn)橛袑I(yè)化的團(tuán)隊(duì)，有專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)團(tuán)隊(duì)，所以它往往是對(duì)什么樣的團(tuán)隊(duì)，是對(duì)那些對(duì)藝術(shù)品有概念，認(rèn)同藝術(shù)品的投資屬性，同時(shí)又不專業(yè)的，如果他對(duì)藝術(shù)品的判斷有著非常深刻的見解，藝術(shù)品本身又非常專業(yè)，他就一個(gè)很好的藏家，或者是一個(gè)很好的私人藏家，可是我相信對(duì)于大多數(shù)新進(jìn)到這個(gè)行業(yè)的人，不可能有足夠的時(shí)間、足夠的專業(yè)去了解，這種情況就會(huì)有問題。