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5月4日，畢加索(Pablo Picasso)的《裸體、綠葉和半身像》(Nude, Green Leaves, and Bust)在紐約佳士得拍賣行(Christie's)拍出1.065億美元的天價(jià)，創(chuàng)下了所有類別藝術(shù)品的世界拍賣價(jià)紀(jì)錄。愛(ài)好藝術(shù)的投資者不禁想，藝術(shù)品市場(chǎng)是不是擺脫衰退了呢?
如果說(shuō)失竊也能算是人氣標(biāo)尺，那投資者可以高興一把了：5月20日早晨，人們發(fā)現(xiàn)包括畢加索和馬蒂斯(Henri Matisse)作品在內(nèi)的五件昂貴藝術(shù)品從巴黎現(xiàn)代藝術(shù)博物館不翼而飛。
紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院(New York University’s Stern School of Business)退休教授、著名梅摩藝術(shù)品指數(shù)(Mei Moses All Art Index)創(chuàng)始人之一摩西(Michael Moses)說(shuō)，藝術(shù)品市場(chǎng)好像正在回暖。他說(shuō)，藝術(shù)界的行情往往落后于股市六到18個(gè)月，這意味著今年晚些時(shí)候藝術(shù)品行情可能還有更多上行空間。
但希望在反彈之初搶買的人們應(yīng)該注意到，即使是最美的藝術(shù)品，作為一項(xiàng)投資也可能存在重大瑕疵。摩西說(shuō)，就像是股市一樣，藝術(shù)品市場(chǎng)也存在走勢(shì)不一樣的板塊。
研究公司Kusin & Co.創(chuàng)始人兼總裁庫(kù)辛(David Kusin)說(shuō)，其實(shí)“藝術(shù)品市場(chǎng)”這個(gè)詞屬于誤用，它是一系列微型市場(chǎng)的集合。庫(kù)辛的公司位于達(dá)拉斯，專注于審美藝術(shù)、裝飾藝術(shù)和古董藝術(shù)品。
例如從梅摩指數(shù)的多個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，戰(zhàn)后作品和19世紀(jì)前作品在一季度的價(jià)格漲幅分別為19%、17%。但在同一時(shí)期，1950年以前創(chuàng)作的美國(guó)作品價(jià)格下跌了30%以上。
按梅摩指數(shù)衡量，2010年一季度全部藝術(shù)品的價(jià)值縮水5%。這個(gè)指數(shù)通過(guò)對(duì)約15,000次重復(fù)拍賣進(jìn)行分析來(lái)跟蹤藝術(shù)品價(jià)格。去年同期該指數(shù)下跌了35%。指數(shù)只反映了在市場(chǎng)中通過(guò)出售、轉(zhuǎn)售而得到證明的部分藝術(shù)品的行情，所以可能沒(méi)有反映出整個(gè)藝術(shù)品市場(chǎng)的全貌。它沒(méi)有跟蹤那些出售后就沒(méi)有轉(zhuǎn)售的作品，也沒(méi)有跟蹤未上市出售的作品。
庫(kù)辛勸告任何現(xiàn)金低于2,000萬(wàn)美元的人都不要大手筆投資藝術(shù)品市場(chǎng)。他說(shuō)，藝術(shù)品投資是個(gè)黑洞，從你買賣的那一刻起，就不斷有成本產(chǎn)生，作為持有人，你得有一種現(xiàn)實(shí)的心態(tài)。
他說(shuō)，購(gòu)買藝術(shù)品應(yīng)該是出于喜歡所做的事情、或是出于對(duì)藝術(shù)充滿激情，但不要聲稱是在做投資而把問(wèn)題搞得很復(fù)雜。
投資藝術(shù)品有各種成本，其中一種是拍賣手續(xù)費(fèi)，即拍賣行向買家和賣家收取的費(fèi)用。各行手續(xù)費(fèi)有很大差別，但可以達(dá)到拍賣價(jià)格的20%或更多。手續(xù)費(fèi)常常印在拍賣目錄封面上，有時(shí)候可以討價(jià)還價(jià)，買家和賣家有時(shí)候可以組織起來(lái)獲得團(tuán)購(gòu)折扣，但在過(guò)去幾年，手續(xù)費(fèi)總體上是上漲了，沒(méi)有什么回落的跡象。專業(yè)運(yùn)輸費(fèi)、維修費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)都很高，也可能蠶食預(yù)期回報(bào)。
對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)
藝術(shù)品可以用來(lái)降低更大規(guī)模投資的風(fēng)險(xiǎn)，但它往往不是一種流動(dòng)性資產(chǎn)。一般來(lái)講，藝術(shù)品常常是持有數(shù)十年甚至是幾代人，而一幅油畫很少能夠像股票那樣迅速而容易地出手。
然后還有稅收方面的考慮。注冊(cè)會(huì)計(jì)師、紐約顧問(wèn)公司Prosper Advisors總裁Nadine Gordon Lee說(shuō)，藝術(shù)品一般被當(dāng)成應(yīng)稅項(xiàng)目，像珠寶或葡萄酒一樣，出售的時(shí)候要交28%的資本利得稅，相比之下，目前股市等投資的長(zhǎng)期資本利得稅只有15%。藝術(shù)品還要交銷售稅，比方說(shuō)，如果你在倫敦買了一幅油畫而家在紐約，回家時(shí)就會(huì)收到銷售稅賬單。
當(dāng)任何一件藝術(shù)品成為遺產(chǎn)的一部分，或者把它贈(zèng)與他人時(shí)，你同樣需要三思而后行。持有人必須保留關(guān)于一件作品歷史的詳細(xì)文檔，以證明過(guò)去的遺產(chǎn)稅已經(jīng)付清，這樣才能通過(guò)拍賣進(jìn)行轉(zhuǎn)售。Lee說(shuō)，你不能把某個(gè)東西從家人的上直接取下了事。
私募基金
一些投資者(主要是凈資產(chǎn)超高的個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者)可以投資于買賣藝術(shù)品的基金。倫敦投資公司Fine Art Fund Group管理有一億美元規(guī)模的資產(chǎn)，旗下有一些基金專門投資于審美藝術(shù)、中國(guó)藝術(shù)和中東藝術(shù)等領(lǐng)域。該公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行長(zhǎng)霍夫曼(Philip Hoffman)說(shuō)，公司在買下藝術(shù)品后可能持有一天，也可能持有10年之久。
該公司手續(xù)費(fèi)構(gòu)成和傳統(tǒng)對(duì)沖基金差不多，管理費(fèi)為2%，回報(bào)超過(guò)6%的部分提取20%的績(jī)效費(fèi)。最低投資額度從10萬(wàn)美元到25萬(wàn)美元不等。
芝加哥咨詢公司Board of Investment Art總裁Rachel Edelshteyn說(shuō)，和股票一樣，一些藝術(shù)品板塊會(huì)有各不相同的升值貶值幅度。投資者應(yīng)當(dāng)在藝術(shù)品投資組合當(dāng)中進(jìn)行分散化投資。評(píng)估不同的藝術(shù)品門類以及它們?nèi)绾位パa(bǔ)，就得從拍賣行、賣家和其他渠道匯總數(shù)據(jù)，這可能是一件很單調(diào)的工作。
而人們對(duì)藝術(shù)品的品味和愛(ài)好也會(huì)不斷變化，道理無(wú)需贅述。
紐約Vara Fine Arts藝術(shù)品顧問(wèn)兼收藏經(jīng)理人Renée Vara說(shuō)，多年以前，沒(méi)人會(huì)買莫奈(Monet)的晚期作品(即莫奈的視力開(kāi)始減退后的作品)，因?yàn)檫@些作品被認(rèn)為畫得很差;現(xiàn)在我喜歡這些作品，因?yàn)樗鼈兒艹橄?人們的審美觀念是可以變化的。
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