“今年大概有有7款藝術(shù)品信托的產(chǎn)品到期，從我們目前掌握的情況來看，部分信托公司已經(jīng)感到焦頭爛額了。”國內(nèi)某第三方老總對《證券日報(bào)》記者表示。

????? ?一邊是風(fēng)頭正勁的藝術(shù)品信托發(fā)行市場，盛于2011年的藝術(shù)品信托市場直到今年也并未看到剎車的痕跡。而與此同時(shí)，隨著兌付日期的日益臨近，或許并不是所有的藝術(shù)品信托產(chǎn)品都能通過正常的渠道獨(dú)善其身。

?????? 春拍、秋拍的行情之惑

作為藝術(shù)品信托重要的出貨途徑，每年的春季拍賣會(huì)及秋季拍賣會(huì)都是藝術(shù)品基金出貨的重要時(shí)間窗口。而在藝術(shù)品基金背后，藝術(shù)品信托的運(yùn)作者也在時(shí)刻關(guān)注著今年拍賣市場的冷暖行情。

2011年秋拍市場的“乍寒”，為藝術(shù)品市場帶來一絲涼意。從近5年的拍賣市場來看，秋拍的成績總是高于春拍，而去年秋拍的成交率僅為71%，較2011年春拍的85%大幅下降。

“藝術(shù)品市場已經(jīng)是連續(xù)幾年上漲，在去年上半年這一點(diǎn)尤其火爆，于是很多信托公司從那時(shí)起扎堆開發(fā)了一系列的藝術(shù)品信托，不過去年秋拍的結(jié)果出現(xiàn)了萎縮，警鐘鳴起，這些藝術(shù)品信托的經(jīng)理大多也都感覺壓力很大。”國內(nèi)某第三方機(jī)構(gòu)總經(jīng)理談到。

在2011年秋拍結(jié)果不盡如人意的影響下，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2012年市場整體情況恐怕也不會(huì)太樂觀，甚至?xí)庥鲚^為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。不過與市場上濃厚的觀望情緒相左的是，被稱作中國內(nèi)地春拍風(fēng)向標(biāo)的2012年香港蘇富比(微博)(微博)春拍在4月4日結(jié)束后，斬獲24億港元超過了大部分業(yè)內(nèi)人士的預(yù)計(jì)。

雖然香港蘇富比拍賣好于預(yù)期，但是業(yè)內(nèi)人士對于今年藝術(shù)品市場景氣程度仍然有很大分歧。據(jù)有關(guān)報(bào)道援引北京邦文當(dāng)代藝術(shù)投資公司學(xué)術(shù)研究部總監(jiān)趙孝萱博士的分析，藝術(shù)品拍賣市場已連續(xù)5季快速上漲，為了拉高成交量，許多拍賣公司推出多次上拍并高價(jià)成交的拍品，這使市場積累了相當(dāng)幅度的價(jià)格泡沫。市場瘋漲井噴，必須稍停下來盤整休息，才更有利于市場的后續(xù)發(fā)展。

“如果今年藝術(shù)品市場春拍的繁榮得以延續(xù)的話，那估計(jì)不少藝術(shù)品信托的經(jīng)理可以大大的舒一口氣了。”上述第三方總經(jīng)理對本報(bào)記者表示。

退出機(jī)制面臨拷問

從某種程度上講，部分藝術(shù)品信托正面臨著和房地產(chǎn)信托同樣的困境。即項(xiàng)目本身或許并沒有問題，只是受制于行業(yè)的“春寒”，手頭的藝術(shù)品在剛性兌付的要求下能否及時(shí)出手將成關(guān)鍵。

“兩年前便有人聯(lián)系到我們，希望能在藝術(shù)品信托的領(lǐng)域展開合作，不過我們至今也沒有介入，這個(gè)市場，有些風(fēng)險(xiǎn)說不清。”深圳某第三方總經(jīng)理對記者表示，在看到目前這個(gè)市場潛伏的風(fēng)險(xiǎn)之后，他也認(rèn)為自己的選擇是正確的。“市場目前普遍覺得藝術(shù)品泡沫比較大，現(xiàn)在很多信托公司都在著急的尋找藝術(shù)品的接盤方。”

據(jù)記者了解，目前業(yè)內(nèi)很多風(fēng)控嚴(yán)格的第三方一直都對藝術(shù)品信托保持距離。在目前產(chǎn)品“荒”的大背景下，信托公司出于股東回報(bào)的要求或許會(huì)在一定程度上鋌而走險(xiǎn)，而對于那些產(chǎn)品渠道廣泛的第三方，安全的考慮可能擺在更靠前的位置。

作為信托市場近年來逐漸崛起的新品種，伴隨著藝術(shù)品金融在中國的爆炸式發(fā)展，藝術(shù)品信托在一片爭議與熱炒中越做越大。爭議的焦點(diǎn)除了對藝術(shù)品估值體系不完善的擔(dān)憂之外，亦包含對藝術(shù)品信托退出機(jī)制的爭辯。而隨著這類產(chǎn)品到期日的逐漸臨近以及到期產(chǎn)品的增加，能否功成身退已成為信托公司不得不面對的問題。

據(jù)用益信托的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年藝術(shù)品信托發(fā)行數(shù)量為45款，比2010年增加35款，增長幅度達(dá)到350%。2011年藝術(shù)品信托發(fā)行規(guī)模為55億元，而2010年發(fā)行規(guī)模僅為7.5億元，同比增長633%。就在剛剛過去的3月份，一個(gè)月內(nèi)就有6只藝術(shù)品集合資金信托計(jì)劃密集面世，且全部出自中融信托。

普益財(cái)富不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)則顯示，今年將要到期的藝術(shù)品信托產(chǎn)品共7款，其中中融信托產(chǎn)品4款、國投信托2款以及吉林信托1款。