連續(xù)井噴、方興未艾的藝術(shù)品市場，去年遭遇“滑鐵盧”式的萎縮。這讓身處其間的藝術(shù)品基金進(jìn)退兩難，處境尷尬。2013年是藝術(shù)品信托的兌付大年，據(jù)了解，至少有29款藝術(shù)品信托產(chǎn)品明年進(jìn)入兌付期，涉資26.42億。投資者在這樣的大環(huán)境下選擇藝術(shù)品投資需更深入了解藝術(shù)品市場未來發(fā)展趨勢、藝術(shù)品基金運行機(jī)制以及風(fēng)險來源等多重因素。

藝術(shù)品投資市場主要包括字畫投資、郵品投資、珠寶投資和古董投資等。目前，藝術(shù)品基金主要分兩類：一類是與金融機(jī)構(gòu)合作，如銀行和信托，共同發(fā)行的理財產(chǎn)品，銀行、信托、投資顧問共同參與項目運作，共同監(jiān)管。這類基金的門檻并不高，一般是50萬-200萬元，風(fēng)險可控，投資者只要到銀行或信托公司開設(shè)一個賬戶便可購買。另一類則是風(fēng)險較高的私募基金，相當(dāng)于投資界的私募股權(quán)。私募基金的入門門檻相對較高，一般要求500萬-1000萬元，風(fēng)險也相對較高。

自己“搭臺”自己“唱戲”

2012年經(jīng)過商務(wù)部批準(zhǔn)，英國威爾斯投資管理有限公司同時成立藝術(shù)品基金與拍賣行。該公司藝術(shù)總監(jiān)彼特認(rèn)為，打通基金和拍賣公司兩個渠道的優(yōu)勢在于，既能利用拍賣公司既有的藝術(shù)品收購渠道，為基金收購到高價值的藝術(shù)精品，又能規(guī)避拍賣公司高達(dá)15%的拍賣傭金。此前，該公司投資發(fā)行的一支基金，保證年收益率40%以上，已經(jīng)超出現(xiàn)有基金回報率的幾倍甚至十幾倍，充分證明了拍賣行與藝術(shù)品基金結(jié)合的優(yōu)勢，這種模式給中國信托業(yè)的未來發(fā)展開辟了全新思路。

與此同時，藝術(shù)品基金的出現(xiàn)，也正在改變中國的藝術(shù)品市場。一個引人注目的現(xiàn)象是，隨著藝術(shù)品市場價格飛速上漲，“唱戲”的人在不斷轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)藏家被逐步邊緣化，包括藝術(shù)品基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為藝術(shù)品市場的主導(dǎo)力量。

今年春拍期間或?qū)⒂|底反彈

藝術(shù)品基金的興衰，與投資者的投資需求息息相關(guān)。職業(yè)藝術(shù)品鑒定師楊丹表示，從2012年秋拍來看，持有雄厚資金的藝術(shù)品基金、大收藏家和富豪們對高端藝術(shù)品仍充滿強(qiáng)烈的購買欲望，這對穩(wěn)定藝術(shù)品市場的大盤起到興奮劑的作用。可見今年的中國藝術(shù)品不會出現(xiàn)大的波動，市場整體應(yīng)該平穩(wěn)中回暖，人們的投資收藏趨于更理智、更理性。

藝術(shù)品投資也是證券、房地產(chǎn)之后的第三大投資市場，自2010年以來，針對投資市場的國家調(diào)控政策不斷跟進(jìn)，很多房地產(chǎn)信托遭到了嚴(yán)令禁止、加上兌付危機(jī)不斷致其近期“遇冷”，藝術(shù)品作為房市、股市的良好替代品，有望重振旗鼓。

綜合看來，2013年藝術(shù)品基金投資市場極有可能在書畫、瓷器等大項的帶動下逐步復(fù)蘇，此外，銅器及文玩的走勢也普遍被看好。至于收益率會不會有很大提升、投資產(chǎn)品會不會更多樣，不少專家表示，不可有過分樂觀的預(yù)期。

防范風(fēng)險迎接“春拍”

決定藝術(shù)品基金收益率大小主要在于退出渠道。退出渠道單一往往導(dǎo)致收益率遞減。藝術(shù)品投資基金最終要實現(xiàn)投資回報就需要將所投資的藝術(shù)品變現(xiàn)，這涉及時間、鑒定、渠道、保存、市場大環(huán)境等各方面因素，哪一個環(huán)節(jié)出了問題，都會影響基金的退出。

一些藝術(shù)品信托的產(chǎn)品在設(shè)計之時，加進(jìn)了連帶擔(dān)保模式，一般而言，這類擔(dān)保模式均由投資顧問或第三方擔(dān)保公司進(jìn)行連帶責(zé)任擔(dān)保。表面上來看，風(fēng)險都由連帶擔(dān)保方承擔(dān)了，但是，連帶擔(dān)保方的資金實力往往被人們所忽視。

2012年三季度發(fā)行的藝術(shù)品基金產(chǎn)品平均期限為1.58年，較二季度的1.88年環(huán)比減少了0.3年；“春買秋賣”是國內(nèi)藝術(shù)品投資常見的操作方式，短線操作也加大了投資風(fēng)險。目前藝術(shù)品投資市場，炒作成分明顯，透明度低，相當(dāng)多投資人不理解藝術(shù)而跟風(fēng)涉入。此外，藝術(shù)品市場拍賣還存在人為抬高價格，利用資本市場融資或套現(xiàn)的行為，針對這些風(fēng)險，投資者在今年的藝術(shù)品投資選擇上應(yīng)該格外留心。