在2008年6月的一份媒體資料中，原華盛國(guó)際（HVS International）投資公司的中國(guó)區(qū)副總裁趙祥龍，還在以投資專業(yè)人士的眼光，建議企業(yè)怎樣在未來不確定的房地產(chǎn)投資中規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。3年后，趙祥龍的視角卻從房地產(chǎn)移向了藝術(shù)基金領(lǐng)域。 有著私募股權(quán)投資背景的趙祥龍笑談這種轉(zhuǎn)變?yōu)椤肮沸星Ю锍允海切星Ю锍匀狻薄Ｌ焐氖妊拘允菇鹑谫Y本從國(guó)家調(diào)控下的房地產(chǎn)市場(chǎng)淡出，并在越來越火爆的藝術(shù)品市場(chǎng)中嗅到了利潤(rùn)的“腥氣”。 據(jù)文化部文化市場(chǎng)司不久前發(fā)布的“中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)年度報(bào)告”，截至2010年底，約有50只左右和趙祥龍的藝術(shù)基金一樣的金融資本以不同形式介入藝術(shù)領(lǐng)域。如果每只基金的規(guī)模按照保守估計(jì)在5000萬元左右，那么當(dāng)年在藝術(shù)品市場(chǎng)的金融資本就有25億元。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，2010年中國(guó)內(nèi)地藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)總成交額超過500億元，也就是說，由銀行、投資機(jī)構(gòu)所掌控的金融資本，如果進(jìn)入藝術(shù)領(lǐng)域的途徑都是通過拍賣，那么就已經(jīng)掌握了這個(gè)市場(chǎng)二十分之一的話語(yǔ)權(quán)，實(shí)在是一股不容小窺的力量。于是，在2011年春拍結(jié)束后，就有傳言，這些金融資本已經(jīng)從先前的謹(jǐn)慎觀望狀態(tài)正大規(guī)模入侵藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)，使得整個(gè)春拍的成交額在原本的基礎(chǔ)上被推高了一個(gè)臺(tái)階。 那么，這些對(duì)獵物虎視眈眈的金融資本，真的就像傳說中那樣在藝術(shù)市場(chǎng)中呼風(fēng)喚雨了嗎？它究竟是怎樣玩藝術(shù)的呢？ 金融資本怎樣看藝術(shù)市場(chǎng) 2011年春拍，趙祥龍和他的團(tuán)隊(duì)僅作為一個(gè)旁觀者進(jìn)入拍賣市場(chǎng)，“參觀的結(jié)果是，藝術(shù)品市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)比較高的峰值，調(diào)整即將來臨”。 趙祥龍解釋說，藝術(shù)品投資周期的典型特點(diǎn)是與房地產(chǎn)投資曲線幾乎一致，不同的是，從時(shí)間段看，前者要比后者滯后大約6到10個(gè)月。如果按照這個(gè)規(guī)律，假如今年房地產(chǎn)市場(chǎng)在一系列的宏觀調(diào)控下進(jìn)入熊市，那么，在6到10個(gè)月之后，藝術(shù)品市場(chǎng)大約在今年秋拍之后開始調(diào)整。為了佐證自己的觀點(diǎn)，趙祥龍說，金融資本評(píng)價(jià)一個(gè)市場(chǎng)的可投資性有兩個(gè)關(guān)鍵性指標(biāo)，一個(gè)是成交量，另外一個(gè)是價(jià)格，按照金融公式，兩者相乘就是資金面總量。今年秋拍從成交量來說，由于CPI通脹達(dá)到6%，“已經(jīng)是惡性通貨膨脹了，資金出于避險(xiǎn)的需求，一定會(huì)尋找新的投資點(diǎn)，藝術(shù)市場(chǎng)會(huì)更加受到關(guān)注”。因此必然會(huì)超過春拍成交量，但從作品單價(jià)來說，同一藝術(shù)家的作品很難突破春拍的價(jià)格。形象地說，“秋拍不會(huì)再有4.2億的齊白石作品了”。趙祥龍的依據(jù)是，“藝術(shù)品市場(chǎng)的起伏受制于經(jīng)濟(jì)影響，有很多不確定因素。比如，國(guó)家治理通脹最簡(jiǎn)單的方法就是人民幣加息和上調(diào)銀行準(zhǔn)備金水平。目前采取的戰(zhàn)略是小步快走，頻繁加息，如果這樣還不能抑制通脹，那么人民幣利率就會(huì)出現(xiàn)負(fù)值，用經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)，人民幣利率和藝術(shù)品市場(chǎng)規(guī)模是成反比的，前者越高，市場(chǎng)規(guī)模越小，反之則越大。這樣，當(dāng)人民幣利率處于負(fù)值時(shí)，市場(chǎng)規(guī)模在開始階段會(huì)變大，一旦利率提高就意味著資本的機(jī)會(huì)成本提高，資本進(jìn)入投資市場(chǎng)的選擇就會(huì)增加，藝術(shù)品市場(chǎng)將面臨資金總量分流的風(fēng)險(xiǎn)，加上藝術(shù)品本身的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致很多資本會(huì)撤離這個(gè)市場(chǎng)”。這大約就是負(fù)利率時(shí)代的藝術(shù)品市場(chǎng)的周期特點(diǎn)。 |
