文/艾米

保利文化集團(tuán)在經(jīng)歷了坎坷的A股上市未果、轉(zhuǎn)戰(zhàn)H股后，終于在馬年迎來了香港聯(lián)交所上市。2月20日保利文化在香港路演，啟動(dòng)國際配售，24號(hào)公開發(fā)售，并計(jì)劃于3月6日掛牌上市。據(jù)悉，到27日截止募股，保利文化凍資已達(dá)1554億港元（3.31億美元），遠(yuǎn)高于之前預(yù)期的30億，成為近3年的新凍資王，面對(duì)散戶的發(fā)行也獲得了600倍的超額認(rèn)購。

保利文化啟動(dòng)上市此番并非首次，2003年曾以影視板塊上市以失敗告終，而此次上市路演期間便已經(jīng)售空。個(gè)中原因除了保利文化國資的背景、多個(gè)子公司整體上市的優(yōu)勢(shì)外，藝術(shù)品市場(chǎng)的回暖也算得上原因之一。

保利文化集團(tuán)有三大板塊業(yè)務(wù)：包括藝術(shù)品經(jīng)營與拍賣、演出與劇院管理以及影院投資管理。保利文化上市招股書上顯示，以2013年保利文化的資金收益來看，保利拍賣2013年（截至10月31日）藝術(shù)品經(jīng)營與拍賣收入為6.367億元人民幣，占保利文化總收入的43.7%，同年利潤則高達(dá)79.1%。并且招股書上顯示，保利文化計(jì)劃將募集資金的50%用作發(fā)展藝術(shù)及拍賣業(yè)務(wù)。也就難怪各路“知情人士”紛紛爆料“保利文化上市就等于保利拍賣上市”。

保利文化抑或保利拍賣，對(duì)于發(fā)行人來說有很大的區(qū)別，這決定了是誰去港交所敲鐘。但對(duì)投資者來說，盈利才是王道。瞅著這陣勢(shì)，大伙瘋搶保利文化的股票，正是沖著有“錢景”的藝術(shù)品拍賣去的。

那保利文化的上市會(huì)為保利拍賣帶來什么？

很直接的便是，保利拍賣再也不會(huì)缺錢，即便是受到母公司資金分配的約束，也還有50%的固定配額。并且，母公司打包上市也會(huì)降低保利拍賣資產(chǎn)劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

保利文化最終選擇H股上市，像是退而求其次的選擇，但從目前藝術(shù)品市場(chǎng)逐步國際化的趨勢(shì)來看，更像是時(shí)代對(duì)保利拍賣的召喚。保利拍賣由此得到了一個(gè)國際性的融資平臺(tái)，并且也得到了一個(gè)“國際大型中資拍賣行”的稱呼。在這樣一個(gè)拍賣行都在“寧賠不賺也要做品牌”的時(shí)代下，保利文化的上市立馬將保利拍賣的段位拉高。國內(nèi)的拍賣行自不必多說，佳士得都已經(jīng)不在話下，可以稱得上“全球第二大拍賣股”，畢竟全球上市的拍賣股除保利之外，只剩蘇富比。

這對(duì)保利接下來的“增加全球客戶”計(jì)劃，無論是征件還是招商，都會(huì)有顯而易見的幫助。而隨著上市公司賬務(wù)的透明化，紐約時(shí)報(bào)應(yīng)該也不會(huì)再拿保利開刀來揭中國藝術(shù)市場(chǎng)的傷疤。當(dāng)然，前提是沒有發(fā)生中國上市企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表作假的丑聞。

以保利拍賣為中心的保利文化此次上市對(duì)中國藝術(shù)市場(chǎng)及拍賣行業(yè)又能有怎樣的影響？能否是一人得道雞犬升天？當(dāng)然這里的雞犬并非指國內(nèi)其余拍賣行，而是指國內(nèi)整個(gè)藝術(shù)市場(chǎng)行情。

除保利拍賣之外，內(nèi)地拍賣行中，朵云軒和上海榮寶齋都曾有上市的打算，但都沒能實(shí)現(xiàn)。此次保利文化的上市或許可以為他們提供一些思路，但保利拍賣隸屬保利文化獨(dú)特的公司結(jié)構(gòu)，卻又是國內(nèi)其余拍賣行難以模仿的。

在上市之路上，保利拍賣難以對(duì)國內(nèi)拍賣行起到多大的影響，但保利的上市會(huì)為國內(nèi)藝術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生隱性的影響。保利作為國內(nèi)重要拍賣行之一，在香港的上市可以作為內(nèi)地市場(chǎng)和國際市場(chǎng)連接的紐帶，帶動(dòng)內(nèi)地藝術(shù)市場(chǎng)的進(jìn)一步國際化。再加上保利拍賣近年的重點(diǎn)也在推廣年輕藝術(shù)家和設(shè)計(jì)師上，保利拍賣的國際化也將對(duì)中國當(dāng)代藝術(shù)的發(fā)展有所幫助。